В октябре США зафиксировали 1,246 миллиона новых жилых построек, что отстаёт от прогноза аналитиков в 1,325 миллиона. Показатель «housing starts» традиционно считается барометром активности в строительстве и ранним индикатором экономического роста. Разница в 79 000 единиц кажется небольшой, но в совокупности она меняет картину спроса на жильё. Особенно заметно падение в сравнении с августовским уровнем — 1,302 миллиона, когда рынок ещё держал планку выше прогноза.
С учётом сезонных поправок октябрьская цифра составила 1,246 млн, тогда как в прошлом году за тот же месяц было построено 1,317 млн домов, что свидетельствует о 5,4‑процентном снижении год к году. На квартальном фоне наблюдается постепенное падение: в июле было 1,281 млн, в августе — 1,302 млн, а в сентябре — 1,270 млн. Тренд указывает на замедление темпов роста, которое началось в конце 2023 года после периода ускорения в первой половине года.
Если обратиться к более длительной истории, то в 2022 году «housing starts» стабильно держались около 1,4 млн, а к концу 2023‑го уже опустились ниже 1,3 млн. С 2019 по 2021 годы рынок переживал бурный подъем, когда спрос на жильё подпитывался низкими ставками и массовым переездом в пригороды. Сейчас же наблюдается переход к более умеренному росту, характерному для фаз экономической стабилизации. Такой сдвиг уже отразился в данных по занятости в строительстве: количество занятых в секторе сократилось с 1,6 млн в марте 2023 до 1,48 млн в октябре.
Сокращение строительства напрямую затрагивает спрос на строительные материалы. За последние шесть месяцев цены на древесину, сталь и цемент стабилизировались после резкого роста в 2022‑м. Поставщики фиксируют снижение заказов, а некоторые крупные компании уже объявляли о сокращении производственных мощностей. Это может смягчить инфляционное давление, но одновременно создаст риск дефицита в случае неожиданного восстановления спроса.
Для Федеральной резервной системы данные по жилищному строительству важны как один из индикаторов инфляционных ожиданий. Снижение «housing starts» поддерживает аргументы в пользу более умеренной монетарной политики, позволяя удерживать процентные ставки на текущих уровнях около 5,25‑5,50 %. Однако ФРС будет учитывать и другие показатели, включая рынок труда и потребительские цены. Если падение в строительстве продолжится, давление на повышение ставок может ослабнуть, но если оно будет временным, центральный банк может сохранить курс.
Снижение темпов строительства отражается и на ипотечном рынке. Спрос на новые ипотечные кредиты уменьшается, а процентные ставки остаются выше, чем в 2020‑х годах, из‑за более жёсткой денежно‑кредитной политики. Это, в свою очередь, ограничивает рост цен на жильё, которые в 2023‑м году уже замедлились до 1,8 % в год. Потенциальные покупатели откладывают решения, ожидая более выгодных условий, что создаёт дополнительный тормоз для отрасли.
Необходимо учитывать и более широкие экономические последствия. Падение строительства снижает потребительскую уверенность, особенно в регионах, где жилищный рынок является драйвером локальной экономики. Сокращение рабочих мест в строительстве уменьшает доходы домашних хозяйств, что может отразиться на расходах в розничной торговле и сфере услуг. Кроме того, снижение активности в недвижимости часто служит предвестником замедления ВВП в последующие кварталы.
Причины текущего снижения многогранны. Повышение процентных ставок делает ипотеку дороже, а доступность жилья падает. Плюс к этому продолжаются перебои в цепочках поставок, что удлиняет сроки строительства и повышает издержки. Недостаток квалифицированных рабочих также ограничивает возможности роста. Всё это вместе создает среду, в которой застройщики становятся более осторожными в планировании новых проектов.
В итоге октябрьские данные о 1,246 млн новых домов подчеркивают переход рынка к более умеренному росту. Снижение от прогноза и от прошлогодних уровней свидетельствует о замедлении спроса, влияющем на материалы, занятость и инфляцию. Для инвесторов и политиков это сигнал к пересмотру ожиданий: рост цен на жильё может стабилизироваться, а давление на ФРС ослабнет, если тенденция сохранится. Тем не менее, динамика зависит от дальнейшего развития процентных ставок, доступности кредитов и решения проблем с рабочей силой. Будущее строительного сектора остаётся неопределённым, но уже сейчас ясно, что он будет играть ключевую роль в формировании общего экономического ритма США.