Еврозона в феврале показала окончательный индекс потребительского доверия –12,2, совпавший с предварительным показателем. Такая стабильность в цифрах выглядит неожиданно, учитывая, что в январе индекс был чуть ниже –12,5, а в декабре 2023 года –11,8. Показатель измеряется по шкале от –100 до +100, где ноль обозначает нейтральный настрой потребителей. В течение последних двух лет уровень доверия колебался от +1,3 в марте 2022 года до –23,7 в августе 2022 года, когда рост инфляции и энергетический кризис достигли пика. Сейчас, когда инфляция в еврозоне снизилась до 5,1 % в феврале с 8,5 % в августе, ожидалось небольшое улучшение, но данные остались без изменений.
Стабильный показатель говорит о том, что потребители продолжают ощущать неопределённость, несмотря на умеренное снижение цен. Основные драйверы настроений – рост цен на энергоносители и продукты питания, а также продолжающаяся слабость на рынке труда. Безработица в еврозоне в феврале составила 6,5 %, что почти не изменилось с предыдущего месяца, а реальная заработная плата выросла лишь на 0,3 % в годовом исчислении. Эти цифры подрывают уверенность в том, что потребители начнут активно тратить, что в свою очередь ограничивает рост внутреннего спроса.
Для валютного рынка новость оказалась нейтральной. Пара EUR/USD колебалась в узком диапазоне 1,072–1,078 в течение недели после публикации данных, поскольку трейдеры уже учли ожидания в ценах. Более заметным было влияние на облигационный рынок: доходность 10‑летних государственных бумаг Германии слегка подскочила до 2,85 % от 2,82 % в понедельник, так как инвесторы требовали небольшую премию за риск в условиях слабого потребительского спроса. Акции компаний, ориентированных на потребительские товары, таких как Unilever и Nestlé, показали небольшие снижения, в то время как более оборонительные сектора – коммунальные услуги и телекоммуникации – укрепились.
Политика Европейского центрального банка также находится в центре внимания. После февраля ECB оставила ставку на уровне 4,0 % и заявила о готовности поддерживать её до тех пор, пока инфляция не вернётся к целевому уровню 2 %. Если потребительский спрос будет оставаться на таком низком уровне, монетарные стержни могут оставаться жёсткими дольше, чем предполагалось. Аналитики из Bloomberg отмечают, что дальнейшее ухудшение индекса доверия ниже –15 % могло бы подтолкнуть ECB к более агрессивным мерам смягчения.
Стоит отметить, что в России и других странах с высоким уровнем импорта товаров из Европы падение потребительского доверия в еврозоне может отразиться на спросе к импортным брендам, а значит, и на курсах валютных пар. Инвесторы, следящие за новостями рынка, часто используют ресурсы вроде форекс‑новостей для оперативного реагирования на такие изменения. Кроме того, оценка надёжности брокеров в условиях волатильности помогает сохранить капитал, и в этом плане полезен рейтинг брокеров.
В целом, финальный показатель потребительского доверия в феврале демонстрирует, что экономические ожидания в еврозоне находятся в стазисе. Никаких резких улучшений пока не предвидится, и это сохраняет давление на валютный и облигационный рынки. Если инфляция продолжит снижаться, а рост реальных доходов ускорится, можно ожидать постепенное улучшение индекса уже к летнему сезону. Пока же инвесторы и политики вынуждены действовать в условиях осторожности, опираясь на небольшие, но стабильные цифры.
