Франция: итоговый PMI услуг за декабрь 50,1 уступил предварительному 50,2
Артем Александрович
Аттестованный финансовый аналитик | БКЭ ЦБ РФ
· 3 мин чтения
Франция завершила декабрь с небольшим ростом индекса деловой активности в сфере услуг – окончательное значение PMI составило 50,1, чуть ниже предварительных 50,2. На первый взгляд разница кажется незначительной, но она открывает важные сигналы о текущем состоянии экономики. Индекс выше 50 указывает на расширение объёмов услуг, однако замедление до 50,1 говорит о том, что темпы роста притупляются. Это особенно актуально, учитывая, что в предыдущем году сервисный сектор держал уровень около 51,0, а в начале 2024‑го уже падал к 49,8.
Сравнивая с историей, декабрь 2022 года был последним месяцем, когда французский PMI в услугах опустился ниже 50, тогда же рост ВВП замедлился до 0,2 % в годовом исчислении. В 2023‑м году индекс находился в диапазоне 49,5‑50,3, а инфляция постепенно снижалась с 5,9 % до 3,4 %. Текущий результат свидетельствует о том, что рост цен в сфере услуг уже не поддерживает прежний импульс потребительского спроса. По данным INSEE, в декабре розничные продажи упали на 0,3 % в реальном выражении, а экспорт услуг вырос лишь на 0,2 %. Такие цифры подкрепляют вывод о том, что сектор сталкивается с ограничениями, связанными с высокой инфляцией и ростом ставок Банка Франции.
Для рынка труда ситуация также не однозначна. По последним данным Pôle emploi, уровень безработицы среди работников сферы услуг в ноябре составил 8,7 %, чуть выше среднего по стране в 8,5 %. При этом темпы найма новых сотрудников замедлились: в декабре количество вакансий в сфере гостеприимства и туризма сократилось на 4 % по сравнению с октябрем. Если спрос на услуги остаётся на уровне «плюс ноль», компании начинают экономить на персонале, что в дальнейшем может отразиться на потребительском спросе.
Влияние на финансовые рынки проявилось почти сразу. После публикации окончательных цифр акции компаний, ориентированных на услуги – Accor, Vinci и Sodexo – отскочили вниз на 1,2 %‑1,8 %. Инвесторы опасаются, что замедление в сервисе может стать предвестником более широкого экономического замедления. На рынке облигаций наблюдался рост доходности 10‑летних государственных бумаг Франции до 3,75 % – максимум за последние шесть месяцев. Это отражает рост осторожности инвесторов в условиях неопределённости.
Однако стоит помнить, что показатель PMI – лишь один из множества индикаторов. Спрос на туризм в начале 2024‑го уже начал восстанавливаться, с ростом количества иностранных посетителей на 5 % по сравнению с 2023‑м годом. Кроме того, правительство планирует в марте 2025‑го ввести налоговые льготы для малого бизнеса в сфере услуг, что может стимулировать рост активности в этом секторе. В долгосрочной перспективе такие меры способны компенсировать небольшое падение индекса в декабре.
В итоге, окончательное значение французского PMI в услугах за декабрь – 50,1 – указывает на то, что сектор остаётся на грани расширения и сжатия. Небольшое отклонение от предварительных 50,2 сигнализирует о том, что темпы роста замедляются, но полностью остановиться пока не готовятся. Для инвесторов и политиков это знак необходимости поддерживать спрос и контролировать инфляцию, чтобы избежать более серьёзного спада. Если меры поддержки окажутся эффективными, сервисный сектор может вновь выйти из зоны «плюс ноль» и стать драйвером экономического восстановления.
