Во Франции в ноябре опубликованы предварительные данные по инфляции: индекс потребительских цен вырос на 0,9 % по сравнению с октябрем и на 1,0 % в годовом измерении, что полностью совпало с прогнозом аналитиков. Этот показатель оказался ниже уровня, наблюдавшегося в начале 2024 года, когда месячный рост CPI достигал 1,3 %, а годовой – 2,2 %. Снижение темпа инфляции отражает умеренное ослабление спроса на энергоносители после роста цен на нефть в 2023 году и постепенное завершение цепочек поставок, нарушенных пандемией.
Для российского рынка новость имеет несколько каналов влияния. Прежде всего, более низкая инфляция во Франции снижает вероятность ускорения монетарного сжатия в Европейском центральном банке. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ставку на уровне 3,75 % до конца 2025 года, что поддержит спрос на российский экспорт сырой нефти в евро. По данным Международного энергетического агентства, в 2025 году Россия поставила в ЕС 2,1 млн баррелей нефти в день, а стабилизированная цена на нефть (около 78 долл./баррель) сохраняет валютные поступления в бюджет.
Снижение инфляционного давления в ЕС также облегчает условия для российских компаний, импортирующих оборудование и комплектующие из Франции и Германии. По статистике Росстата, в 2024 году импорт промышленного оборудования из Франции составил 1,4 млрд €, а в 2025 году ожидается рост на 5 % благодаря более мягкой валютной политики в зоне евро.
Для остальных стран влияние будет неоднородным. В Великобритании, где инфляция в ноябре составила 6,1 % годовых, данные из Франции подчеркивают разницу в динамике цен, что может усилить давление на Банк Англии, вынуждая его удерживать ставку на 5,25 %. В США, где CPI в октябре превысил 3,7 % в годовом исчислении, новости о замедлении инфляции в Европе могут способствовать укреплению доллара, поскольку инвесторы ищут более доходные активы в США. Таким образом, французский CPI, будучи в точности согласно прогнозу, служит индикатором умеренного инфляционного курса в Европе, поддерживая стабильность валютных потоков и создавая благоприятные условия для торговли России и её партнеров.