Polymarket, одна из крупнейших платформ для торговли бинарными событиями, подала в суд в начале 2024 года, заявив, что федеральные регуляторы превысили свои полномочия, пытаясь классифицировать её как биржу ценных бумаг. Компания утверждает, что такие действия нарушают принцип разделения компетенций между Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Если суд поддержит позицию Polymarket, это может стать решающим прецедентом, определяющим, какой регулятор будет контролировать предсказательные рынки в США. В таком случае инвесторы получат более чёткую правовую базу, а бизнес‑модель платформ будет либо ограничена, либо расширена.
В США предсказательные рынки находятся в правовом вакууме уже почти десять лет. После краха рынка финансовых деривативов в 2008 году CFTC усилила надзор за товарными фьючерсами, но оставила «игровой» сектор без строгих правил. В 2013‑м году SEC попыталась ввести ограничения на криптовалютные токены, что привело к неоднозначной судебной практике. По оценкам аналитиков, к 2023 году объём оборота на предсказательных платформах в США превысил 1,2 миллиарда долларов, а количество активных пользователей достигло 250 000. Эти цифры свидетельствуют о растущем спросе, который правовая неопределённость может подавить.
Судебный иск Polymarket основан на том, что SEC пытается наложить на платформу требования по раскрытию информации, характерные для публичных компаний. По мнению адвокатов Polymarket, такие требования противоречат модели «децентрализованного» рынка, где ставки делаются на конкретные события, а не на акции компаний. Если суд признает, что предсказательные контракты подпадают под юрисдикцию CFTC, то регулятор может потребовать регистрацию, отчётность и введение маржинальных требований. На сайте brokerlist.info уже публикуют аналитические материалы о том, как криптовалютные биржи адаптируются к новым правилам, и аналогичный подход может быть применён к предсказательным рынкам.
Возможные сценарии развития событий различаются по степени вмешательства государства. Наиболее жёсткий вариант – полное подчинение CFTC, что приведёт к обязательной лицензии, строгим требованиям к капиталу и ограниченному спектру предлагаемых контрактов. Более мягкий исход – совместный надзор, где SEC будет отвечать только за случаи, когда предсказательные контракты используют токенизированные активы, а CFTC – за чисто товарные ставки. Оценки юридических фирм указывают, что в случае совместного надзора рынок может вырасти до 2,5 миллиарда долларов уже к 2026 году, удвоив текущий объём.
Исторический пример регулирования аналогичных рынков – азартные ставки на спорт в США. После решения Верховного суда в 2018 году, разрешившего штатам легализовать спортивные ставки, объём рынка вырос с 10 до 30 миллиардов долларов в течение трёх лет. Это показывает, что ясные правовые рамки способны стимулировать приток капитала и инноваций. Для предсказательных рынков такой прецедент может стать толчком к привлечению институциональных инвесторов, которые до сих пор опасались правовых рисков.
Экономический эффект от окончательного решения суда будет ощущаться в нескольких направлениях. Увеличится ликвидность, так как более надёжные условия привлекут крупные фонды, способные вносить десятки миллионов долларов в каждую позицию. Появятся новые продукты, например, контракты на климатические индексы или макроэкономические показатели, которые могут использоваться для хеджирования рисков компаниями. Налоговая политика также изменится: в случае признания предсказательных контрактов финансовыми инструментами, их доходы будут облагаться как капитальные прибыли, а не как игровые выигрыши, что повысит привлекательность для инвесторов.
В конечном итоге судебное разбирательство Polymarket может стать переломным моментом для всей индустрии предсказательных рынков в США. Чёткое распределение регуляторных полномочий создаст предсказуемую правовую среду, способствующую росту оборотов и развитию новых финансовых продуктов. Если же решение будет неопределённым, рынок может столкнуться с длительным периодом стагнации и оттоком капитала. Для всех участников – от трейдеров до регуляторов – важен результат, который определит, как будет выглядеть финансовый ландшафт страны в ближайшие годы. Подробнее о текущем рейтинге брокеров можно узнать на brokerlist.info.
