В начале 2025 года рынок драгоценных металлов неожиданно оживился. Появилась информация о том, что в США планируется «фискальный джекпот» – крупный бюджетный доход, полученный за счёт новых налоговых ставок и оптимизации расходов, который может быть направлен на поддержку золотого рынка. По оценкам аналитиков, в случае реализации этой инициативы цена на золото может подниматься к 5 000 долларов за тройскую унцию уже к концу 2025 года. Такое событие может стать переломным моментом для глобальной экономики, учитывая, что золото традиционно служит индикатором инфляционных рисков и стабильности финансовой системы.
Исторически подобные скачки цены наблюдались в периоды экономических кризисов. В 2008‑м году, когда финансовый кризис охватил мир, стоимость золота выросла с 800 долларов в начале года до почти 1 000 долларов к концу, а в 2011‑м, когда Европейский долговой кризис достиг пика, цена превысила 1 900 долларов. Приведённые цифры показывают, что даже при относительно умеренных фискальных стимулах рынок реагирует резко. Если в текущем бюджете США будет введён дополнительный налог на финансовые транзакции в размере 0,1 % и часть доходов будет инвестирована в золотые резервные фонды, то дополнительный приток средств в отрасль может составить около 30 млрд долларов. При текущем объёме мирового спроса на золото – примерно 4 500 тонн в год – такие средства способны поднять цену на 10‑15 процентов уже в первом квартале.
Но влияние «джекпота» не ограничится только ростом цены. Увеличение стоимости золота обычно приводит к перераспределению инвестиций от рисковых активов, таких как акции технологических компаний, к более консервативным инструментам – облигациям, валютам с низкой инфляцией и, конечно, к самому золоту. В 2023‑м году, когда цена на золото держалась в диапазоне 1 800‑1 950 долларов, доля инвестиций в золотые ETF выросла на 12 процентов, а спрос со стороны центральных банков увеличился на 5 млн унций. Если цена достигнет 5 000 долларов, ожидается, что спрос со стороны стран с растущими валютными резервами, таких как Китай и Индия, может вырасти до 30 млн унций в год. Это, в свою очередь, будет способствовать укреплению национальных валют, особенно в развивающихся экономиках, где золото часто используется как «страховка» от девальвации.
С другой стороны, рост цены на золото может стать фактором давления на инфляцию. По данным Международного валютного фонда, в периоды, когда золото превышало 4 000 долларов за унцию, мировая инфляция в среднем была выше 3,5 %. Дешёвая энергия, рост цен на сырьё и усиленный спрос со стороны инвесторов создают «порочный круг», где рост цены на золото поднимает ожидания инфляции, а инфляция, в свою очередь, поддерживает интерес к драгоценному металлу. Поэтому центральные банки, в частности ФРС, могут быть вынуждены корректировать монетарную политику, повышая ставки, чтобы сдержать инфляционное давление. Это отразится на стоимости кредитов, потребительском спросе и темпах роста ВВП.
В итоге, если «фискальный джекпот» действительно будет реализован и направлен в золотой сектор, ожидаемое удорожание до 5 000 долларов за унцию станет не только событием для инвесторов, но и потенциальным драйвером макроэкономических изменений. Рост цен будет стимулировать переориентацию капитала, усиливать инфляционные ожидания и требовать от регуляторов более гибкой политики. Однако, как показал опыт прошлых лет, рынок золота остаётся чувствительным к политическим и экономическим сигналам, и любые прогнозы следует рассматривать с учётом вероятных корректировок. В конечном счёте, только сочетание фискальных мер, глобального спроса и монетарных реакций определит, насколько реалистична цель в 5 000 долларов и как она отразится на мировой экономике.