В начале 2026 года наблюдается резкое оттекание капитала из фондов, инвестирующих в биткоин и эфир. По данным Bloomberg, за первые три месяца инвесторы вывели более 1,2 млрд USD из этих ETF, что привело к снижению их совокупных активов под управлением с 12,5 млрд USD до 11,3 млрд USD. Такая динамика резко контрастирует с ростом в 2024‑2025 годах, когда в отрасль вливали около 2 млрд USD чистых средств.
Отток капитала совпал с падением цены биткоина до 27 000 USD, а эфир опустился до 1 950 USD, что почти на 30 % ниже своих максимумов 2023‑го года. Технические аналитики связывают это с тем, что инвесторы, ожидавшие продолжения бычьего тренда, стали переориентироваться на более «надёжные» активы после публикации в марте отчёта SEC о планируемом ужесточении требований к криптовалютным фондам. Регуляторный сигнал стал поводом для пересмотра позиций, особенно у институциональных игроков.
Исторически подобные оттоки сопровождались снижением волатильности рынка криптовалют, но одновременно усиливали спрос на альтернативные инструменты, такие как фьючерсы и опционы. В 2021‑м году, когда биткоин‑ETF только начали торговаться, отток в 1 млрд USD привёл к временной «заморозке» роста цены, однако через полгода рынок восстановился, получив поддержку со стороны новых потоков капитала из Азии. Сейчас ситуация отличается: азиатские фонды уже сокращают позиции, а европейские регуляторы рассматривают новые ограничения на рекламу криптовалютных продуктов.
Для традиционного финансового сектора отток из ETF означает уменьшение объёма ликвидных активов, что может отразиться на доходности управляющих компаний. По оценкам Morningstar, средняя комиссия за управление криптовалютными ETF составляет 0,75 % от активов, а снижение объёма под управлением на 1 млрд USD уже обойдётся в потерю более 7,5 млн USD годовых доходов. Малые управляющие компании особенно уязвимы, поскольку их маржа уже находится под давлением из‑за растущих расходов на кибербезопасность и комплаенс.
Спрос со стороны розничных инвесторов также меняется. По данным CoinShares, в 2025 году около 40 % новых инвестиций в криптовалютные продукты приходилось на мобильные приложения, а не на традиционные брокерские платформы. При оттоке из ETF часть этих средств переходит в децентрализованные финансовые протоколы (DeFi), где пользователи могут получать доходы от стейкинга и фарминга. Это усиливает конкуренцию между централизованными фондами и децентрализованными сервисами, подталкивая последний к повышению прозрачности и улучшению пользовательского опыта.
Макроэкономический контекст тоже играет роль. Инфляция в США в начале 2026 года замедлилась до 2,9 %, но рост ставок ФРС до 5,25 % сохраняет давление на риск‑аппетит инвесторов. В такой обстановке активы, связанные с криптовалютой, воспринимаются как более рискованные, а их стоимость в портфеле снижается в пользу государственных облигаций и золота. Это объясняет, почему многие крупные пенсионные фонды начали сокращать долю криптовалютных ETF в своих стратегиях.
Тем не менее, полностью исключать биткоин и эфир из инвестиционных портфелей сейчас преждевременно. Исторически криптовалютные активы показывали способность быстро восстанавливаться после серьёзных коррекций, а технологические инновации, такие как слой‑2 решения и переход Ethereum к Proof‑of‑Stake, продолжают расширять фундаментальную ценность экосистем. Инвесторы, готовые к долгосрочному горизонту, могут рассматривать текущий отток как возможность для переоценки стоимости и входа по более низким ценам.
В итоге отток более 1 млрд USD из биткоин‑ и эфир‑ETF в начале 2026 года демонстрирует повышенную чувствительность рынка к регулятивным сигналам и макроэкономическому давлению. Сокращение активов под управлением уменьшает доходы управляющих и меняет структуру спроса, смещая часть капитала в децентрализованные решения. Однако фундаментальные технологические драйверы остаются сильными, и при правильном управлении рисками рынок может вновь увидеть приток инвестиций уже во второй половине года.