В последние недели драгоценные металлы вновь оказались в центре внимания инвесторов, потому что волатильность их цен резко выросла. Золото, которое в начале 2024 года держалось в диапазоне $1 950–$2 050 за унцию, в марте пролетело к $2 080, а уже в апреле опустилось ниже $1 880. Считается, что такой скачок цен связан с усилением опасений коррекции более чем на 10 % после длительного роста. На фоне этого рост индекса волатильности золота (GVZ) превысил 30 пунктов, что сравнимо с уровнем 2008‑го финансового кризиса. Инвесторы задаются вопросом, насколько долго будет сохраняться этот стресс‑тест для рынка.
Серебро, традиционный «младший брат» золота, также не устояло: за последние 30 дней цена упала с $27,5 до $23,8 за унцию, а волатильность превысила 45 %. Платина и палладий, более чувствительные к промышленному спросу, продемонстрировали двойную динамику – сначала рост на 12 % в феврале, а потом падение до $960 и $1 210 соответственно. По данным World Bank, в 2023‑м году спрос на платину в автопроме сократился на 6 %, а в 2024‑м ожидается дальнейшее снижение из‑за перехода к электромобилям. Эти цифры подтверждают, что коррекционный сценарий уже не гипотетический, а реальный риск.
Для экономики такая турбулентность может иметь несколько направлений воздействия. Во-первых, рост волатильности поднимает стоимость заимствования в долларах, поскольку центробанки учитывают изменения в ценах на безопасные активы при формировании ставок. В марте ФРС оставила базовую ставку на уровне 5,25 %, но в своих протоколах уже отмечает возможность ускорения ужесточения, если инфляция не начнёт стабилизироваться. Во‑вторых, падение цен на металлы ударяет по доходам горнодобывающих компаний; например, Newmont объявил о сокращении капитальных расходов на $300 млн в этом году. Третий канал – валютный. Страны-экспортеры золота, такие как Австралия и Южная Африка, могут увидеть ослабление национальных валют, если цены продолжат падать.
С точки зрения инвестиций, волатильность открывает возможности для спекулятивных трейдеров, но также повышает риски для долгосрочных держателей. На рынке форекс новости часто упоминают о том, как корреляция золота с долларом США усиливается в периоды неопределённости; в апреле коэффициент корреляции достиг -0,78. Это значит, что падение доллара может временно поддержать цены на металлы, но только при условии, что реальный рост инфляции не превысит ожиданий. Для частных инвесторов важно помнить о диверсификации и использовать инструменты с фиксированными спредами, о чём пишет рейтинг брокеров, ориентированный на прозрачность условий торговли.
Исторический контекст помогает понять, насколько серьёзна текущая ситуация. После глобального финансового кризиса 2008‑го года золото поднялось более чем на 40 % за два года, а затем стабилизировалось. В 2013‑м году, когда цены упали с $1 690 до $1 200, многие портфели понесли существенные убытки, а добывающие компании объявляли о закрытии шахт. Сейчас мы наблюдаем похожую схему: быстрый рост, за которым следует резкое падение, подкреплённое геополитическими рисками и изменениями в монетарной политике.
В итоге, продолжающийся скачок волатильности в драгоценных металлах не является случайным событием, а отражает более широкие экономические напряжения. Инвесторам следует внимательно отслеживать индикаторы инфляции, решения центральных банков и спрос из промышленного сектора. При правильном управлении рисками такие периоды могут стать точкой входа в рынок, однако игнорировать опасность коррекции нельзя. Тщательный анализ и выбор надёжного брокера помогут минимизировать потери и извлечь выгоду из нестабильной среды.
