В третьем квартале 2025 года Италия опубликовала окончательные данные по валовому внутреннему продукту: рост составил +0,1 % в квартальном исчислении, превзойдя предварительные цифры в 0,0 %. Такой показатель, хотя и скромный, свидетельствует о стабилизации экономики после двух лет стагнации, когда в 2023‑2024 годах рост ВВП был отрицательным (–0,4 % и –0,2 % соответственно). Увеличение на 0,1 % связано с восстановлением потребительского спроса, частичным ростом экспорта в страны ЕС и умеренным ростом инвестиций в инфраструктуру, поддержанным фондом восстановления ЕС в размере 190 млрд евро.
Для России эти новости имеют несколько каналов влияния. Во-первых, рост Италии укрепляет евро, что повышает стоимость импорта энергоресурсов из России, выраженного в евро, и усиливает давление на рубль. Уже в октябре 2025 года курс рубля к евро колебался в диапазоне 92‑95 рублей, и усиление евро может подтолкнуть его к верхней границе. Во‑вторых, стабилизация экономики крупнейшего потребителя итальянской промышленной продукции способствует росту спроса на сырьё, в частности на металлы и химические компоненты, где Россия остаётся одним из ведущих экспортеров. По данным Россстата, в июле‑сентябре 2025 года экспорт алюминия вырос на 3,2 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что частично отражает рост спроса со стороны стран Средиземноморья.
Для остальных стран реакция будет разниться. В странах Еврозоны, где Италия занимает восьмое место по ВВП, небольшое ускорение может поддержать общий прогноз роста зоны в 0,3 % в 2025 году, опубликованный Европейским центральным банком в сентябре. Это, в свою очередь, снижает вероятность раннего начала очередного раундов повышения ставок, что благоприятно для стоимости государственных облигаций стран с высоким долговым бременем, таких как Португалия и Греция. В США инвесторы могут увидеть в данных Италии сигнал к умеренному росту спроса на экспортные товары, что поддержит цены на американские промышленные акции.
Таким образом, окончательные итальянские данные о росте ВВП оказывают мультипликативное влияние: они укрепляют евро, усиливают давление на рубль и одновременно создают благоприятные условия для рынков облигаций в зоне евро, а также поддерживают оптимизм относительно спроса на сырьё в России и на экспортные отрасли в США.