S&P 500 в начале декабря уже показал уверенный рост, пробив уровень 4 200 пунктов, чего не было с середины сентября 2023 года. Индекс набрал более 6 % за последние 30 дней, а средний объём торгов вырос до 2,1 миллиарда акций в сутки, что указывает на повышенный интерес инвесторов. Технические индикаторы, такие как скользящая средняя за 50 дней, находятся выше 200‑дневной линии, формируя типичную бычью схему. Всё это создаёт предпосылки для традиционного «рождественского» ралли.
Термин «Santa Claus rally» описывает рост рынка в последнем квартале года, когда средний прирост S&P 500 за декабрь за последние 30 лет составлял около 1,5 %. Исторически в 25 из 30 случаев индекс поднимался выше уровня, установленного в начале месяца. За период с 1995 по 2022 годы среднегодовой прирост в декабре достигал 1,7 %. Такие цифры подкрепляются данными о повышении потребительского доверия, которое в ноябре 2024 года превысило 100 баллов – рекорд, наблюдавшийся лишь в 2009 и 2021 годах.
Технический анализ указывает на несколько важных уровней сопротивления. Психологический барьер в 4 300 пунктов, который удерживал индекс в октябре, уже пробит, а следующая цель – 4 350 пунктов, где находится предыдущий максимум 2022 года. Если цена удержится выше 4 250, то откроется путь к 4 400, где сосредоточено значительное количество опционных открытых интересов. Падение ниже 4 150 может вызвать быстрый отскок, так как в этом диапазоне находятся крупные покупательные заявки банков.
Объём открытых позиций по фьючерсам показывает, что в начале декабря открыто более 1,2 миллиона контрактов на покупку, что на 18 % выше аналогичного периода прошлого года. Противоположные короткие позиции сократились до 650 000, что свидетельствует о смещении настроения в сторону быков. Показатели волатильности, измеряемые индикатором VIX, опустились до 14,2, что является самым низким уровнем за последние шесть месяцев и обычно предвещает стабильный рост.
Фундаментальные факторы тоже играют роль. Инфляция в США в октябре 2024 года снизилась до 2,9 % годовых, что ближе к целевому уровню Федерального резерва. Прогнозы роста ВВП на 2025 год находятся в диапазоне 2,2‑2,5 %, а рынок труда остаётся сильным: уровень безработицы держится на отметке 3,6 %. Эти данные уменьшают опасения по поводу дальнейшего ужесточения монетарной политики, позволяя инвесторам сосредоточиться на доходности акций.
Сезонные потоки капитала усиливают эффект. Многие фонды закрывают позиции в конце года, а пенсионные планы реинвестируют полученные дивиденды, что поднимает спрос на акции крупных компаний, входящих в S&P 500. По оценкам аналитиков, в декабре 2024 года объём новых инвестиций может превысить 150 миллиардов долларов, что сравнимо с показателем 2021 года, когда был зафиксирован сильный рост после пандемии.
Тем не менее, есть риски. Геополитическое напряжение в Восточной Европе и нестабильность цен на нефть могут спровоцировать краткосрочные коррекции. Если цены на баррель упадут ниже 75 долларов, то волатильность может резко возрасти, а инвесторы могут переключиться на более безопасные активы. Поэтому важно следить за динамикой ключевых макроиндикаторов и уровней поддержки.
Итого, технические сигналы и сезонные факторы указывают на возможность «рождественского» ралли, но окончательный результат будет зависеть от того, насколько стабильно сохранится текущая экономическая ситуация. Если индекс удержится выше 4 300 пунктов и объём торгов останется высоким, то Santa Claus действительно может приехать в город, подарив инвесторам приятный рост к концу года. Если же появятся неожиданные шоки, рынок может откатиться, и тогда ожидания ралли останутся лишь новогодней иллюзией.