Искусственный интеллект вновь оказался в центре обсуждений инвесторов и аналитиков. На этой неделе Jefferies опубликовала доклад, где утверждается, что разрушительные изменения, обещанные AI, могут быть переоценены, но сейчас ещё не время «покупать падение». Такое противоречивое сообщение сразу привлекло внимание к тому, как текущие настроения могут отразиться на финансовых рынках и реальной экономике.
По данным аналитиков, глобальные инвестиции в технологии искусственного интеллекта достигли 527 млрд долларов в 2023 году, а к 2027 году ожидается рост до почти 1,2 трлн долларов. При этом ежегодный темп роста (CAGR) составляет около 20 %. Наибольшие доли рынка захватывают США (примерно 45 % всех расходов) и Китай (около 30 %). Такие цифры создают иллюзию неизбежного прорыва, однако исторически технологические волны часто сопровождаются сильными переоценками. В начале 1990‑х годов инвесторы ожидали, что нейронные сети заменят большинство программных решений, а к 1995‑му году рынок AI упал более чем на 60 % от пиковых оценок.
Похожая ситуация наблюдалась и в начале 2000‑х, когда обещания «умных» систем привели к формированию так называемой «первой AI‑зимы». После бума в 2018‑2019‑х годах, когда стоимость акций Nvidia взлетела до рекордных 700 долларов за штуку, в 2022‑2023‑х годах наблюдалась коррекция – акции упали более чем на 30 %. AI‑ETF, такие как Global X Robotics & AI, потеряли около 15 % от стоимости с начала 2023 года. В то же время, на рынке форекс новости (https://brokerlist.info/forex-news/) фиксировались рост волатильности, поскольку трейдеры переоценивали влияние AI на валютные пары.
Экономическое воздействие AI проявляется по‑разному. По оценкам McKinsey, к 2030 году автоматизация может добавить 2,5 трлн долларов к глобальному ВВП, но лишь 0,5 % этого прироста будет приходиться на рост производительности труда в традиционных отраслях. Сектор услуг, особенно финансы и здравоохранение, может увидеть увеличение эффективности до 15 % за счёт алгоритмического анализа данных. Однако рост безработицы в низкоквалифицированных сегментах уже отмечается в ряде стран: в США в 2023 году уровень безработных среди работников без высшего образования вырос до 7,2 %, что выше среднего по экономике.
Jefferies указывает, что хотя дисрапция может быть завышена, текущая коррекция цен акций не гарантирует «выгодную» точку входа. Аналитики отмечают, что многие компании ещё не продемонстрировали устойчивый доход от AI‑продуктов, а регулятивные ограничения в Европе и Китае могут замедлить развитие. Кроме того, рост процентных ставок в США и усиление инфляционного давления делают рынок более чувствительным к любым шокам, в том числе к переоценке технологических активов. При этом рейтинг брокеров (https://brokerlist.info/reiting-brokerov/) показывает, что инвесторы всё чаще ищут надёжные площадки для хеджирования рисков, а не спекулятивные вложения в «горячие» акции.
Итог таков: разговоры о том, что AI‑разрушение переоценено, подкреплены историческими примерами и текущими рыночными данными. Но несмотря на падение цен, фундаментальная неопределённость вокруг монетизации технологий и макроэкономические факторы делают покупку «дискаунтов» преждевременной. Инвесторам следует внимательно следить за реальными показателями доходов компаний и за тем, как регуляторы формируют правила игры, а не полагаться исключительно на текущие ценовые колебания.
