Американские федеральные прокуроры выступили против подачи в суд брифов от Defi Education Fund, пытаясь ограничить их участие в предстоящем пересмотре дела о майнер-извлекаемом значении (MEV). Эта позиция возникла после того, как суд впервые рассматривал возможность привлечения к ответственности разработчиков децентрализованных приложений за участие в MEV‑операциях. За последние два года объём рынка DeFi вырос с 30 млрд долларов в 2021 году до почти 180 млрд в начале 2024 года, и каждый процент правовых ограничений может изменить баланс инвестиций в этом секторе.
Противопоставление прокуроров связано с тем, что они видят в брифах Defi Education Fund попытку законодательно «законодательно оправдать» практики, которые уже привели к потерям более 3 млрд долларов для обычных трейдеров в 2022‑2023 годах. По данным аналитической фирмы Chainalysis, около 12 % всех транзакций в Ethereum в тот период сопровождалось извлечением MEV, а средний доход майнеров от таких операций составлял 0,45 % от стоимости блока. Если суд даст зелёный свет подобным брифам, то юридический прецедент может снизить риски для разработчиков, но одновременно усилит давление на регуляторов, требующих новых правил.
Для рынка криптовалют такие решения работают как двойной меч. С одной стороны, более ясная правовая база может привлечь институциональные фонды, которые сейчас держат около 40 % от общего объёма капитала в DeFi. За последний квартал они вложили 22 млрд долларов в протоколы, ориентированные на стейкинг и ликвидность, ожидая стабильности. С другой стороны, усиление контроля со стороны США может спровоцировать отток капитала в юрисдикции с более мягким регулированием, такие как Сингапур и Швейцария, где в 2023 году объём новых инвестиций в DeFi превысил 5 млрд долларов.
Исторически аналогичные споры возникали в начале 2010‑х годов, когда американские регуляторы начали преследовать операторов бирж за несоблюдение правил KYC/AML. Тогда же рынок упал почти на 30 % в течение трёх месяцев, но в дальнейшем адаптировался, внедрив более строгие процедуры и восстановив рост. Сейчас ситуация напоминает тот период: правовые баталии могут временно подорвать доверие, но в долгосрочной перспективе они способствуют «чистке» экосистемы от злоупотреблений.
Влияние на макроэкономику тоже нельзя игнорировать. По оценкам Bloomberg, в 2024 году криптовалютные активы составляют около 0,6 % от мирового ВВП, а их доля в финансовой системе растёт с 0,15 % в 2020 году. Любой резкий спад в DeFi отразится на объёмах переводов, которые уже составляют 1,2 трлн долларов в год. Если же судебный процесс завершится в пользу более гибкого регулирования, то можно ожидать рост инвестиций на 8–10 % в следующем году, что положительно скажется на финансовой стабильности и налоговых поступлениях.
Таким образом, противостояние между прокурорами и Defi Education Fund имеет потенциал стать ключевым фактором формирования будущих правил для децентрализованных финансов. В краткосрочной перспективе рынок может ощутить волатильность и отток капитала, однако в долгосрочной перспективе ясные правила могут ускорить рост отрасли, привлечь новые деньги и укрепить позиции США как одного из лидеров в регулировании криптосектора. Вывод ясен: юридическая борьба сегодня — это инвестиция в более предсказуемое и устойчивое будущее DeFi.