В начале 2024 года OPEC+ готовится к очередному заседанию, которое запланировано на 4‑й января. Организация, включающая 23 государства‑производителя, уже более года удерживает добровольный «пауза‑выбросов», ограничивая рост добычи. На фоне ускоряющегося восстановления спроса после пандемии, запасы нефти в мире продолжают расти, а цены колеблются в районе 80–85 долларов за баррель. Эксперты считают, что сохранение текущего режима ограничений может стать ключевым фактором стабилизации рынка.
По данным Международного энергетического агентства, в 2023 году глобальное производство нефти достигло 103,2 млн баррелей в сутки, превысив уровни, характерные для 2019‑го года. При этом спрос, оцененный в 101,5 млн баррелей в сутки, оставил глобальный избыток в размере примерно 1,7 млн баррелей в сутки. С начала 2022‑го года ОЭКС‑П плюс сократило добычу на 2,2 млн баррелей в сутки, в основном за счёт России, Саудовской Аравии и Казахстана. Эти сокращения уже успели снизить запасы в США до 370 млн баррелей, но в Европе и Азии резервы продолжают расти.
Рост предложения в Азии, особенно со стороны США, усилился благодаря рекордным объёмам сланцевой добычи – в 2023 году США добыли 12,4 млн баррелей в сутки, превысив 12‑миллионный порог впервые за десятилетие. На фоне этого Китай наращивает импорт нефти, но одновременно ускоряет переход к газу и возобновляемым источникам. В результате мировые запасы нефти в конце 2023 года составили 1,28 млрд баррелей, что на 5 % выше, чем в тот же период прошлого года.
Саудовская Аравия, лидер ОЭКС‑П, в своих заявлениях подчёркивает, что «дальнейшее сокращение добычи без чёткой рыночной необходимости» может нанести вред доходам стран‑членов. Тем не менее, Рядовики из России настаивают на продлении текущего «пауза‑выбросов», указывая на рост цен до $86 за баррель в марте 2024 года, что уже начало влиять на их бюджетные планы. Ожидается, что на заседании 4‑го января будет обсуждаться возможность продления паузы на ещё один квартал без изменения объёмов.
Если ОЭКС‑П решит сохранить текущий курс, это создаст небольшую, но ощутимую поддержку цен. Трейдеры уже учитывают потенциальный рост Brent до $88‑90 за баррель, а WTI может стабилизироваться в диапазоне $82‑84. Для стран‑потребителей, таких как Германия и Япония, это означает более высокие импортные расходы, что в конечном итоге отразится на инфляционных процессах. Инвестиционные фонды, ориентированные на энергетику, могут увидеть рост спроса на акции нефтяных компаний, особенно тех, кто имеет сильную дивидендную политику.
В то же время, сохранение паузы может усилить давление на альтернативные источники энергии. По данным BloombergNEF, в 2023‑м году мировой объём инвестиций в возобновляемые источники достиг $530 млрд, но рост цен на нефть делает их менее конкурентоспособными в краткосрочной перспективе. Страны с высоким уровнем импортных расходов, например, Индия, могут замедлить переход к зелёному топливу, если цены на нефть останутся выше $80 за баррель.
Экономисты указывают, что длительный избыток нефти может привести к снижению темпов роста ВВП в нефтедобывающих регионах. Примером служит Ирак, где рост ВВП в 2023 году замедлился до 2,1 % из‑за падения цен. Аналогичная динамика наблюдалась в Нигерии, где инфляция держалась на уровне 15 % в конце года. Сохранение текущего ограничения добычи может смягчить эти тенденции, но лишь частично.
Для инвесторов и аналитиков главный вопрос – насколько долго ОЭКС‑П сможет удерживать добровольный режим в условиях растущего спроса со стороны Азии. Если спрос достигнет 103,5 млн баррелей в сутки к середине 2024 года, давление на цены возрастёт, а пауза может стать экономически нецелесообразной. В таком случае мы можем увидеть резкое повышение добычи, особенно со стороны США, что вновь приведёт к избыточному предложению.
Итоги заседания 4‑го января будут иметь решающее значение для глобального энергетического баланса. Поддержка текущих ограничений может стабилизировать цены и снизить инфляционное давление, но риск переизбытка останется. В конечном итоге, рынок будет реагировать на реальное соотношение спроса и предложения, а не на политические заявления. Ожидается, что ближайшие месяцы покажут, сможет ли ОЭКС‑П сохранить свою роль «регулятора» в условиях меняющегося мирового спроса.