Мировой рынок нефти снова оказался в центре внимания: цены упали до 71,3 доллара за баррель в начале недели, а индекс Brent пробил отметку 70 долларов впервые за полтора года. Снижение связано с ростом запасов в США – в прошлом месяце они увеличились на 4,1 млн баррелей, а в Европе наблюдается рост запасов на 2,8 млн баррелей. При этом спрос в Китае и Индии, крупнейших потребителях, замедлился: импорт Китая сократился на 3 % в квартальном сравнении, а Индия отменила часть плановых закупок. На фоне этих факторов инвесторы задаются вопросом, что будет дальше и какие возможности открываются.
ОПЕК+ продолжает проводить политику ограничения добычи, хотя в последние недели в ОПЕК наблюдался рост доли рынка. В 2021 году ОПЕК+ контролировала 44 % мировой добычи, а в 2023 году её доля выросла до 48 % благодаря согласованным сокращениям в 2,2 млн баррелей в сутки. Противостояние между Саудовской Аравией и Россией за лидерство в ОПЕК+ привело к более жесткому контролю над поставками. Саудовская Аравия, крупнейший экспортер, согласилась сократить добычу на 500 тыс. баррелей в сутки в 2024 году, а Россия – на 300 тыс. баррелей. Эта «война долей рынка» создает дефицит, который может стабилизировать цены в долгосрочной перспективе.
Исторический пример 2008‑2009 гг. показывает, как сокращение добычи ОПЕК смогло быстро поднять цены после их падения. После резкого падения до 40 долларов в начале 2009 года, ОПЕК сократила добычу на 2,5 млн баррелей в сутки, и к концу года цена вернулась к 80 долларам. Аналогичный механизм может сработать и сейчас: если ОПЕК+ продолжит удерживать долю рынка, то даже при текущем избытке нефти цены могут стабилизироваться на уровне 75–80 долларов за баррель. Для инвесторов это открывает «поколенческую» возможность – купить активы по уровню ниже среднего за последние десять лет.
Для акций нефтегазовых компаний и фондов, связанных с энергоресурсами, такой сценарий особенно привлекателен. В 2022 году индекс S&P 500 Energy вырос на 12 %, а акции крупнейших игроков, как ExxonMobil и Chevron, показали рост в 15‑18 %. При падении цен на 10 % сейчас их оценка может стать более доступной, а последующее восстановление цен – потенциально удвоит доходность. Кроме того, фонды, инвестирующие в альтернативную энергию, могут получить выгоду от перенаправления капитала в более устойчивые проекты, если нефть останется под давлением.
Не стоит забывать о рисках: геополитические напряжения, например конфликт в Украине, могут внезапно повысить цены, а ускоренный переход к электромобилям и возобновляемым источникам энергии может сократить спрос в долгосрочной перспективе. Тем не менее, текущая динамика указывает на то, что ОПЕК+ намерена сохранить контроль над рынком, а это значит, что цены, вероятно, выровняются вокруг 75 долларов. Инвесторам следует рассмотреть возможность вложения в нефтяные активы сейчас, когда они находятся в ценовом «провале», и подготовиться к потенциальному росту в течение следующих пяти‑десяти лет.
Итог прост: падение цен – временное явление, вызванное избытком и ростом запасов, но агрессивная стратегия ОПЕК+ по удержанию доли рынка обещает создать дефицит, который будет поддерживать цены на уровне, достаточном для прибыльных инвестиций. При правильном подходе это может стать редкой возможностью для поколения инвесторов, желающих войти в нефтяной рынок по цене, недоступной в последние годы.