Китай в 2026 году объявил о переходе к более активной фискальной политике, цель которой – стимулировать внутренний спрос и сократить зависимость от экспортных рынков. Министр финансов заявил о планах увеличить государственные расходы на инфраструктуру на 3,5 триллиона юаней, что почти вдвое превышает аналогичный показатель 2023 года. По оценкам аналитиков, такой рост бюджета может добавить к ВВП страны около 0,8 % в текущем году.
В прошлом десятилетии Китай неоднократно использовал фискальный стимул для преодоления экономических спадов: в 2008‑2009 годах правительство запустило пакет мер на 4,0 триллиона юаней, а в 2020‑2021‑х годах – программу на 2,5 триллиона, направленную на поддержку малого и среднего бизнеса. Успехи того времени убедили официальных лиц, что масштабные вложения в транспорт, энергетику и цифровую инфраструктуру способны ускорить рост потребления.
Новый план предполагает не только строительство новых железнодорожных линий, но и модернизацию сети скоростных дорог в центральных провинциях. По данным Национального бюро статистики, в 2025 году транспортный сектор уже привлек инвестиции на уровне 1,2 триллиона юаней, а к 2027 году планируется достичь 2,0 триллиона. Это должно создать около 8 миллионов новых рабочих мест, в том числе в отраслях, связанных с экологически чистыми технологиями.
Помимо инфраструктуры, фискальная политика будет поддерживать потребительский сектор через субсидии на покупку электромобилей и бытовой техники. С 2023 года продажи новых электромобилей в Китае выросли на 27 %, а правительство планирует дополнительно выделить 150 млрд юаней на налоговые льготы для покупателей. Ожидается, что к концу 2026 года рынок электромобилей достигнет 7 миллионов единиц в год.
Среди рисков эксперты выделяют растущий уровень государственного долга, который к середине 2026 года составит около 68 % ВВП, что выше среднеазиатского уровня, но всё ещё ниже порогового значения в 70 %, принятое МВФ. При этом доходность китайских государственных облигаций остаётся на уровне 2,3 % годовых, что делает долг более управляемым.
Валютный рынок также может почувствовать влияние новой политики. В 2025 году юань укрепился до 6,85 за доллар, однако рост государственных расходов может вызвать инфляционное давление, заставив Центробанк рассмотреть умеренное ужесточение монетарных условий. Прогнозы Института международных финансов указывают на возможный рост инфляции до 2,7 % в 2026 году, что всё ещё ниже целевого уровня 3 %.
Для иностранных инвесторов открываются новые возможности: компании, работающие в строительстве, возобновляемой энергии и цифровой экономике, могут рассчитывать на рост прибыли в диапазоне 12‑15 % годовых. Аналитики отмечают, что китайские акции в секторе инфраструктуры уже подорожали на 9 % в первом полугодии 2026 года, а спрос со стороны фондов продолжает расти.
В итоге более проактивная фискальная политика в 2026 году призвана укрепить внутренний спрос, снизить уязвимость к внешним шокам и поддержать стабильный рост ВВП на уровне 5,2 % в год. Если правительство сумеет эффективно распределить ресурсы и удержать инфляцию в рамках целевых показателей, экономика Китая получит мощный импульс, а инвесторы – новые источники дохода. Однако важно следить за долговой нагрузкой и реакцией денежной политики, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость.