В декабре канадские розничные продажи упали на 0,4 % в месячном исчислении, что чуть лучше прогноза аналитиков — -0,5 %. Данные пришли в пятницу и сразу попали в поле зрения инвесторов, поскольку розничный сектор традиционно считается барометром потребительского спроса. В то же время год к году показатель оказался на уровне -1,2 %, что свидетельствует о замедлении темпов роста после сильного восстановления в 2022‑2023 годах, когда индекс вырос на 3,8 % и 4,2 % соответственно. Влияние этих цифр ощущается сразу в нескольких сегментах рынка: валютном, фондовом и товарном.
Для канадского доллара (CAD) новость оказалась двоякой. С одной стороны, падение розничных продаж поддержало опасения по поводу ослабления внутреннего спроса, что обычно давит на валюту. С другой — реальное значение оказалось менее отрицательным, чем ожидалось, и тем самым смягчило давление, позволяя CAD удержаться в диапазоне 1,35‑1,38 к доллару США. Трейдеры, следящие за новостями в реальном времени, часто ищут такие «мягкие» сюрпризы, чтобы скорректировать позиции, и в этом контексте ссылка на свежие форекс‑новости становится особенно полезной.
Рынок акций также отреагировал неоднозначно. Компании, ориентированные на внутреннее потребление, такие как розничные сети и продуктовые супермаркеты, увидели небольшое падение котировок, в среднем на 1,2 % в тот же день. В то же время экспортно‑ориентированные отрасли, в частности добыча нефти и газа, получили поддержку от укрепления цен на сырье, что отразилось в росте индекса S&P/TSX Composite на 0,7 %. Исторически в подобных ситуациях инвесторы перераспределяют капитал от потребительских акций к более «защищённым» активам, что объясняет повышенный интерес к облигациям канадского правительства с доходностью около 4,5 % годовых.
Банк Канады уже в начале года объявил о сохранении ключевой ставки на уровне 5,0 %, но отмечал, что инфляция всё ещё выше целевого уровня 2 %. Данные о розничных продажах усиливают аргументы центрального банка о необходимости осторожного подхода к монетарной политике. Если спрос будет продолжать замедляться, давление на цены может ослабнуть, и в дальнейшем можно ожидать постепенное снижение ставок. Это, в свою очередь, будет способствовать удешевлению кредитов и потенциальному росту инвестиций в жильё, который в 2023‑м году достиг рекордных 3,9 % годовых.
Не менее важным является влияние на потребительские кредиты. Снижение темпов роста розничных продаж обычно сопровождается ростом просроченных платежей, и в конце 2023 года уровень просроченных кредитов в Канаде уже достиг 4,3 %, превысив порог 4 %, который считается предупреждающим сигналом. Банки могут ужесточить кредитные условия, что отразится на спросе на жильё и автокредиты. На фоне этого стоит обратить внимание на рейтинг брокеров, представленный в рейтинг‑брокеров, который помогает инвесторам выбрать надёжных партнёров для работы с финансовыми инструментами.
Итоги декабрьского отчёта по розничным продажам показывают, что канадская экономика находится в переходном периоде между высоким ростом пост‑пандемийных лет и более умеренной фазой. Снижение в месячном исчислении оказалось менее резким, чем ожидалось, но годовое сравнение всё ещё указывает на ослабление спроса. Ожидается, что в первом квартале 2024 года рост ВВП замедлится до 1,5 % в годовом исчислении, а инфляция может опуститься к 3 % при условии стабильного курса CAD. Инвесторы и политики будут внимательно следить за следующими данными по потребительским расходам, поскольку они могут стать триггером для изменения монетарной стратегии и перераспределения капитала на финансовых рынках.
