Вчерашний вечер в Токио стал очередным сигналом для валютных трейдеров: после пресс‑конференции Банка Японии (BOJ) йена продолжила падение, пробив отметку 155,80 ₽ за доллар. На фоне этого события европейские биржи открылись в небольшом росте, а инвесторы уже оценивали, какие последствия могут ждать как азиатский, так и европейский рынок. Данные по валютному курсу показали, что в первые 30 минут после заявления BOJ японская валюта сдвинулась на 0,4 % вниз, а к закрытию сессии достигла 156,30 ₽. Это самое сильное падение с августа 2022 года, когда йена упала до 155,00 ₽ после неожиданного сигнала о возможности дальнейшего ослабления монетарной политики.
BOJ на пресс‑конференции подтвердил, что процентные ставки останутся на уровне –0,1 % и что политика отрицательных ставок будет поддерживаться до тех пор, пока инфляция не превзойдёт 2 %. Инфляция в Японии в августе достигла 3,2 % в годовом исчислении, что является самым высоким показателем за последние три десятилетия. Сама Банка заявила, что готова рассматривать более гибкие меры, включая возможный рост доходности облигаций за счёт покупки более рискованных активов. Такая позиция усилила опасения по поводу дальнейшего ослабления йены, поскольку инвесторы начинают ожидать, что центральный банк будет сохранять сверхмягкую политику дольше, чем в США и Европе.
Для европейских компаний, чей основной рынок – Япония, падение йены имеет двойное значение. С одной стороны, более дешёвая йена делает экспорт японских товаров менее конкурентоспособным, что открывает возможности для европейских производителей в сегментах электроники и автокомпонентов. С другой – импорт из Японии становится дороже, что уже отразилось на ценах на полупроводники, где средний рост стоимости импорта за последние две недели составил 1,8 %. Фондовые индексы DAX, CAC 40 и FTSE 100 отреагировали положительно, прибавив в среднем по 0,6 % к закрытию.
Не менее важным является влияние на цены сырьевых товаров. Снижение йены традиционно поддерживает цены на золото и нефть, поскольку инвесторы ищут «убежище» в активах, номинированных в долларах. За последние 24 часа спот‑цена золота подросла до 1 960 USD за унцию, а Brent‑нефть – до 84,5 USD за баррель. Эти цифры находятся на уровне, который был характерен для конца 2023 года, когда аналогичные движения валютных пар сопровождались ростом инфляционных ожиданий в Европе.
С точки зрения макроэкономики, ослабление йены может усилить давление на Европейский центральный банк (ECB). Инфляция в зоне евро уже находится на уровне 5,7 % в августе, а рост импортных цен, подкреплённый более дорогой японской продукцией, может удержать её выше целевого уровня 2 % ещё несколько месяцев. Аналитики Bloomberg рассчитывают, что если йена продолжит падать ниже 158 ₽ за доллар, то в среднем по кварталу инфляция в Германии может вырасти на дополнительные 0,2 % пункта.
В итоге, пресс‑конференция BOJ стала катализатором цепочки реакций, от валютного рынка до реального сектора экономики Европы. Текущий курс йены уже превзошёл уровень 155 ₽, который держался почти год, а рынок ожидает дальнейших действий Банка Японии в ближайшие недели. Инвесторам стоит учитывать, что любой сигнал о изменении монетарной политики в Токио будет мгновенно отразиться на ценах акций, сырьевых товарах и инфляционных ожиданиях в Европе.
Подводя итог, можно сказать, что падение йены после заявлений BOJ создает как возможности, так и риски для европейских инвесторов. Рост экспорта европейских товаров в Японию и повышение цен на сырьевые товары могут поддержать доходность акций, но одновременно усиленное давление на инфляцию заставит центральные банки оставаться в «жёстком» режиме. Следить за динамикой курса йены и реакцией политиков будет критически важно в ближайшие месяцы.