Европейские валютные рынки продолжают держаться в узком диапазоне, а цены на нефть вновь набирают силу после серии умеренных корректировок. По данным Bloomberg, к закрытию пятничной сессии EUR/USD стабилизировался на отметке 1,0775, что почти не изменилось с начала недели, когда курс колебался между 1,0740 и 1,0802. Параллельно Brent поднялся до 84,30 доллара за баррель, превысив уровень 83,50, который удерживал его последние пять торговых дней. Такое движение вызвано ростом спроса в Китае и ограничениями добычи в Омане, где в прошлом месяце была объявлена сокращённая квота на 200 000 баррелей в сутки.
Нефтяные цены оказывают непосредственное влияние на валютные пары, связанные с экспортёрами сырья. Канадский доллар (CAD) укрепился до 1,3620 против доллара США, что стало самым высоким уровнем с начала марта, благодаря росту цен на нефть, которые поддерживают доходы канадской нефтяной отрасли. Аналогичный эффект наблюдается в Норвегии: NOK поднялся до 10,45 за евро, а в России рубль держится около 96,10 за доллар, чему способствуют как рост цен, так и ожидания смягчения санкций в энергетическом секторе.
Для европейской экономики такой сценарий двойной: с одной стороны, рост цен на нефть повышает инфляционное давление, особенно в странах, где импорт энергии составляет более 30 % ВВП, как в Италии и Испании. В июле 2023 года инфляция в этих странах достигала 7,2 % и 6,9 % соответственно, и даже небольшое повышение цен может подтолкнуть её к уровню выше 8 %. С другой стороны, укрепление валют экспортёров помогает смягчить внешнеторговый дисбаланс, снижая стоимость импортных товаров для стран‑потребителей.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже в начале недели объявил о готовности продолжать политику умеренного ужесточения, если инфляция не вернётся к целевому уровню 2 %. Последний заседательный протокол показал, что большинство членов комиссии поддерживают удержание ставок на уровне 4,00 % в ближайшие две‑три недели, но оставляют возможность повышения на 25 базисных пунктов в случае дальнейшего скачка цен. Такое ожидание отражается в ценах на облигации: доходность 10‑летних германских облигаций упала до 2,58 % после того, как инвесторы восприняли сигналы о возможном замедлении темпов ужесточения.
Торговцы на Форекс отмечают, что текущий консолидационный диапазон EUR/GBP (1,1490–1,1560) и GBP/USD (1,2590–1,2675) создаёт благоприятные условия для стратегии «скальпинг» и «плечевых» сделок. Однако растущий риск «перекосов» в виде неожиданного скачка цены на нефть выше 90 долларов за баррель может вызвать резкое перераспределение капитала в сторону «безопасных» активов, таких как швейцарский франк (CHF) и золото. За последние две недели CHF/USD поднялся до 0,9250, а цены на золото достигли 1 960 долларов за тройскую унцию, превысив уровень, наблюдавшийся в начале 2022 года.
С точки зрения долгосрочных инвестиций, рост цен на нефть усиливает привлекательность компаний в энергетическом секторе, особенно в области добычи сланцевой нефти и возобновляемой энергии. По данным S&P Global, капитализация топ‑10 компаний в нефтегазовом бизнесе выросла в среднем на 12 % за последние шесть месяцев, а акции компаний, занимающихся ветроэнергетикой, показали рост около 18 %. Инвесторы, ориентированные на фундаментальные показатели, могут рассмотреть переориентацию портфеля в сторону этих отраслей, учитывая, что мировая спросовая база на энергоносители ожидает рост до 105 млн баррелей в сутки к 2028 году.
Подытоживая, текущая стабильность европейских валютных пар сочетается с возобновлением роста цен на нефть, что создаёт двойственный экономический эффект: усиление инфляционного давления и одновременное улучшение позиций экспортёров сырья. При этом политика ЕЦБ остаётся ориентированной на контроль инфляции, а инвесторы ищут возможности в энергетическом секторе и «безопасных» активах. В ближайшие недели ключевыми драйверами станут данные по запасам нефти в США, а также любые сигналы о смягчении или ужесточении монетарной политики в зоне евро. Понимание этих взаимосвязей поможет принимать более взвешенные решения как на валютных, так и на товарных рынках.
