Во Франции в январе опубликованы окончательные данные по индексу деловой активности в производственном секторе (PMI). Окончательный показатель составил 51,2, слегка превзойдя предварительный уровень 51,0. Это небольшое улучшение говорит о том, что рост производства продолжается, хотя темпы остаются умеренными. Для сравнения, в конце 2023 года PMI находился на отметке 50,8, а в 2022‑м году – около 48,5, когда экономика уже находилась в рецессии.
Рост выше 50 указывает на расширение производства, но разница в 0,2 пункта не должна восприниматься как сигнал о резком ускорении. Спрос внутри страны остаётся слабым, а экспортные поставки сталкиваются с замедлением из‑за высокой стоимости энергии в Европе. По данным INSEE, индекс деловой активности в промышленном секторе в декабре 2023 года был 50,9, а в октябре – 51,4, что показывает небольшие колебания вокруг линии роста. Таким образом, текущий результат вписывается в тенденцию постепенного восстановления, но без ярко выраженных скачков.
Спрос на французскую электронику и автомобильные детали в январе вырос на 1,3 % по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как спрос на химическую продукцию снизился на 0,7 %. Эти различия отражают неоднородность отраслей: автомобильный сектор получает поддержку от государственных субсидий на электромобили, а химическая отрасль страдает от падения цен на нефть. В то же время, уровень запасов на складах производителей упал до 3‑месячного минимума, что может подтолкнуть компании к ускоренному заказу сырья.
Для финансовых рынков такие данные оказывают умеренное, но заметное влияние. Фунт стерлингов, традиционно коррелирующий с европейской промышленностью, укрепился по отношению к евро, а доллар США слегка подешевел, поскольку инвесторы ищут более надёжные активы. Внутренние инвесторы в Париже, наблюдая за ростом PMI, могут увеличить позиции в акциях промышленного сектора, в частности в компаниях, занимающихся машиностроением и авиастроением. Ожидается, что в ближайшие недели в новостных выпусках будет больше внимания уделяться тем же показателям, как, например, в разделе Forex news, где аналитики обсуждают последствия для валютных пар.
Стоит отметить, что окончательные данные часто отличаются от предварительных, но в данном случае разница оказалась минимальной. Это повышает доверие к прогнозным моделям, используемым банками и инвестиционными фондами. Поскольку производственный PMI остаётся выше 50, центральный банк Франции (Banque de France) может рассмотреть возможность умеренного ужесточения денежно‑кредитной политики, если инфляция не начнёт ускоряться. Впрочем, в текущем макроэкономическом контексте важнее следить за динамикой потребительских цен и уровнем безработицы, которые в марте 2024 года составили 7,4 %.
Исторически, каждый пункт повышения PMI в среднем добавлял около 0,2 % к росту ВВП в последующем квартале. Если французская экономика продолжит удерживать PMI выше 51, то к середине 2024 года мы можем увидеть рост ВВП до 1,5‑1,7 % годовых, сравнимо с темпами 2019‑го года до пандемии. Однако такой прогноз зависит от внешних факторов, в частности от цен на энергоносители и политической стабильности в Евросоюзе.
Для инвесторов, ищущих надёжные инструменты, актуален также анализ брокеров, предлагающих доступ к европейским акциям и валютам. На сайте с рейтингом брокеров можно найти независимые оценки их качества обслуживания и комиссии. Выбор проверенного посредника поможет снизить транзакционные издержки и улучшить эффективность торговых стратегий.
В целом, окончательный PMI Франции в январе подтверждает, что промышленность продолжает медленно, но верно восстанавливаться после сильного спада 2022‑го года. Небольшой рост индекса свидетельствует о стабилизации спроса и умеренной уверенности производителей. Тем не менее, риски, связанные с глобальными цепочками поставок и энергетической политикой, сохраняются. Инвесторам и политикам следует внимательно мониторить дальнейшее развитие индекса, поскольку даже небольшие изменения могут стать сигналом для более крупного экономического поворота.
