Эфир, второй по капитализации криптовалютный актив, в последние недели оказался под сильным давлением из‑за приближающегося срока истечения опционов на сумму около шести миллиардов долларов. Этот объем в два раза превышает средний недельный объём открытого интереса за 2022 год, когда рынок криптовалют был в фазе восстановления после спада 2022‑2023. Инвесторы, владеющие опционами, готовятся к потенциальным закрытиям позиций, а это обычно провоцирует рост волатильности и резкие ценовые колебания.
Аналитики отмечают, что при таком объёме открытого интереса каждая крупная сделка может сдвигать цену Эфира на несколько процентов. В марте 2023 года, когда истекал аналогичный объём опционов на $3,5 млрд, стоимость ETH упала с $1 800 до $1 600 за 48 часов, а затем отскочила обратно к $1 750. Сейчас ETH торгуется около $1 720, и рынок уже фиксирует рост открытого интереса в деривативах более чем на 30 % за последний месяц.
Событие не ограничивается лишь криптовалютным пространством. Поскольку Ethereum используется в качестве базового актива для более чем 3 000 децентрализованных приложений, любые изменения цены влияют на стоимость токенов, стейкинговых вознаграждений и доходов DeFi‑платформ. По оценкам компании Messari, в сентябре 2023 года более $150 млрд активов было заперто в смарт‑контрактах Ethereum, а рост или падение цены напрямую меняет баланс этих средств и, следовательно, влияет на общую финансовую устойчивость экосистемы.
Исторически крупные даты истечения опционов часто совпадают с повышенной активностью трейдеров, стремящихся зафиксировать прибыль или ограничить убытки. В конце 2021 года, когда истекли опционы на $5 млрд, ETH подешевел почти на 12 % за один день, а объём торгов превысил $30 млрд. Такое давление может привести к цепочке автоматических продаж, когда маржинальные позиции вынуждены закрываться, что ещё сильнее усиливает падение цены.
Тем не менее, есть и факторы, способные смягчить эффект. Крупные институциональные инвесторы, такие как Grayscale и BlackRock, уже объявили о планах увеличения доли Ethereum в своих портфелях, что может создать поддержку в случае резкого спуска. Кроме того, ожидается запуск обновления Shanghai‑upgrade, обещающего улучшить эффективность стейкинга и снизить комиссии, что может привлечь новых участников в экосистему.
Параллельно с этим, макроэкономическая ситуация в США и Европе остаётся неопределённой. Инфляционные данные за октябрь показали рост цен на 0,4 % в месяц, а ФРС сохраняет высокие процентные ставки, что традиционно отталкивает капитал от рискованных активов, включая криптовалюты. Сочетание внешних экономических факторов и внутреннего давления от опциона делает текущую фазу особенно напряжённой для ETH.
Если цены продолжат падать, это может спровоцировать отток средств из DeFi‑протоколов, снижение доходности стейкинга и рост числа ликвидаций. В противоположном случае, если рынок сможет удержаться выше $1 800, это станет сигналом устойчивости Ethereum даже в условиях крупного истечения опционов. Такие сценарии будут определять не только стоимость Ether, но и общую динамику криптовалютного рынка в ближайшие недели.
В итоге, приближение срока истечения опционов на $6 млрд создаёт двойной вызов: необходима готовность к резкой волатильности и одновременный поиск факторов, способных стабилизировать цену. Инвесторам стоит внимательно следить за уровнем открытого интереса, реакцией крупных игроков и макроэкономическими индикаторами. Только комплексный подход позволит понять, будет ли давление временным шоком или начнёт новую фазу роста Ether.