Европейский центральный банк снова уверенно заявил, что текущая монетарная политика находится в «хорошем месте», одновременно смягчив тон относительно силы евро. Такое заявление пришло после заседания Совета директоров 5 мая, когда инфляция в зоне евро замедлилась до 5,1 % в годовом выражении, а базовая инфляция – до 4,3 %. Для сравнения, в январе 2022 года инфляция достигала 9,9 %, а в июле 2023 года уже была выше 6 %. Позиция руководства ECB свидетельствует о том, что они считают текущий уровень ставок достаточным для дальнейшего снижения цен, но при этом не видят необходимости в резком росте ставок, который мог бы укрепить евро до уровня 1,14 USD.
Снижение темпа инфляции сопровождается ростом реального ВВП зоны евро: в первом квартале 2024 года рост составил 0,4 % в квартальном исчислении, а в сумме за год – 1,8 %. Это лучше, чем ожидалось, и приближает регион к цели устойчивого роста 2 %. Укрепление экономики снижает давление на монетарные меры, позволяя центробанку сосредоточиться на «нормализации» политики без резких скачков. При этом, по данным Eurostat, безработица упала до 6,2 % в декабре 2023 года, что является минимумом за последние пять лет.
Смягчение тона по поводу евро уже отразилось на валютных рынках. После выступления Марио Драги и Кристин Лагард курс евро к доллару просел с 1,13 USD до 1,09 USD в течение недели, а к британскому фунту — с 0,86 GBP до 0,83 GBP. Трейдеры интерпретируют это как сигнал о том, что центральный банк готов к более гибкой политике, что в свою очередь может снизить спрос на безопасные активы. Для тех, кто следит за движением валютных пар, актуальные Forex новости предоставляют детальный обзор изменения позиций и объёмов сделок.
Для инвесторов, ориентированных на фиксированный доход, новость о «хорошем месте» политики означает, что доходность облигаций будет оставаться в диапазоне 3,5–4,0 % для 10‑летних бумаг. Это выше, чем в 2022‑2023 годах, когда доходность опускалась к 2 % из‑за агрессивных покупок активов. Однако рост ставок в Европе может оттолкнуть часть капитала в сторону США, где доходность 10‑летних казначейских облигаций уже превысила 4,3 %. Такое перераспределение средств будет влиять на стоимость заёмных средств в корпоративном секторе, где стоимость капитала в среднем составляет 5,2 % в 2024 году.
Торговля акциями в зоне евро тоже чувствует изменения. Индекс STOXX 600 за последний месяц подрос на 2,1 %, а компании, связанные с экспортом, получили поддержку от более слабого евро, который делает их продукцию конкурентоспособнее на внешних рынках. Однако слабо укрепляющийся курс также поднимает вопросы о долговой нагрузке в странах с высоким уровнем государственного долга, таких как Италия (долг — 151 % ВВП) и Греция (долг — 189 % ВВП). Эти экономики могут столкнуться с ростом расходов на обслуживание долга, если инфляция вновь ускорится.
В целом, заявления ECB указывают на то, что центральный банк готов к постепенному смягчению политики без резких скачков, что создаёт более предсказуемый климат для инвесторов. Слабый евро может поддержать экспорт, но одновременно усилит давление на импортёров и увеличит стоимость сырья. Внимательно следите за динамикой ставок и курсом валют, а также проверяйте актуальный рейтинг брокеров перед открытием новых позиций. Вывод очевиден: текущий баланс между инфляционным давлением и ростом экономики позволяет ECB сохранять курс, но любые отклонения от тенденции могут быстро отразиться на финансовых рынках.
