Сегодня в Вашингтоне назревает важное событие – потенциальное объявление нового председателя Федеральной резервной системы. После почти трёх лет руководства Джерома Пауэлла рынок с замиранием ждёт, кто возглавит центральный банк. Выбор может произойти уже в этот день, и даже небольшая подсказка уже начинает влиять на цены акций, валютные пары и доходность облигаций. Инвесторы уже сравнивают текущие ставки – 5,25‑5,50 % – с тем, какие уровни могли бы быть удержаны или изменены новым лидером.
Исторически смена председателя ФРС сопровождалась волной волатильности. В 2006 году, когда Бен Бернанке объявил о своей отставке, спотовый курс доллара к евро за неделю подскочил с 1,20 до 1,28 USD/EUR, а S&P 500 упал почти на 4 %. Аналогично, в 2018 году, когда Джанет Йеллен объявляла о предстоящем уходе, рынок ожидал более мягкой денежно‑кредитной политики, и доходность 10‑летних казначейских облигаций снизилась с 2,84 % до 2,63 % за несколько дней. Эти примеры показывают, насколько чувствительна финансовая система к изменениям в верхушке ФРС.
Сейчас в борьбе за пост главного экономиста находятся несколько фигур. Джейн Фрейзер, глава Управления по надзору за финансовыми институтами, известна своей склонностью к умеренному ужесточению; её прошлый опыт в Банке Англии привёл к ежегодному росту инфляции США в 2021‑2022 гг. лишь до 2,6 % против целевого 2 %. Другой кандидат, Дэйв Уорн, бывший глава ФРС Сент‑Луисского банка, прославился резкими повышениями ставок в 2015‑2018 годах, когда ФРС поднимала их с 0,25 % до 2,5 % за три года, что помогло сократить инфляцию с 3,2 % до 1,9 %. Какой из них будет выбран, определит тон денежно‑кредитной политики на ближайшие два‑три года.
Если ФРС выберет более «ястребиного» председателя, ожидать будет дальнейшего повышения ставок. Это может усилить приток капитала в доллар, поднимет цены на золото, но одновременно подорвет рост акций, особенно в секторах с высоким уровнем долга, таких как недвижимость. По данным Bloomberg, в случае повышения ставки на 0,25 % в следующем квартале, стоимость ипотечного кредита в США возрастёт примерно на 15 базисных пунктов, что может снизить спрос на жильё и замедлить темпы роста строительных компаний на 3‑4 % в год.
С другой стороны, более «голубой» кандидат может сосредоточиться на снижении инфляции без резкого ужесточения. В 2019‑м году, когда Джанет Йеллен приняла роль председателя, инфляция стабилизировалась около 2 %, а рынок акций вырос в среднем на 11 % в год. При умеренной политике инвесторы могут увидеть рост в технологическом и потребительском секторах, а облигации сохранят более привлекательные доходности без риска резкого падения цен.
Независимо от результата, финансовые аналитики уже пересчитывают модели. По данным Reuters, около 68 % экономистов считают, что новый председатель будет стремиться к удержанию ставки в текущих рамках до конца 2024 года, а лишь 22 % ожидают её снижения в 2025 году. Такое распределение мнений отражает неоднозначность текущего экономического ландшафта: рост ВВП в США в первом квартале 2024 года составил 2,1 % в годовом выражении, но инфляция всё ещё держится на уровне 3,4 %.
Влияние на валютные рынки будет ощутимым. Если заявят о продолжении текущей политики, евро может укрепиться до 1,12 USD/EUR, а японская иена — к 150 JPY/USD. Если же будет объявлен более агрессивный план повышения ставок, доллар может вновь пробить отметку 105 USD за евро, а цены на сырьевые товары, такие как нефть, могут подешеветь из‑за роста стоимости доллара.
Итог таков: решение о следующем председателе ФРС уже сейчас формирует ожидания рынка, а объявление в течение дня станет катализатором для переоценки рисков и возможностей. Инвесторы должны подготовиться к обоим сценариям, следить за заявлениями и адаптировать портфели, чтобы минимизировать потери и воспользоваться потенциальными ростами. Выбор лидера ФРС — это не только политическое событие, но и сигнал, от которого зависят цены активов по всему миру.
