В понедельник, 29 декабря 2025 г., азиатские финансовые рынки вновь сосредоточились на заявлениях Банка Японии. После почти трёх лет монетарной политики «ноль‑ноль», когда официальная ставка оставалась на уровне 0,10 % и доходность 10‑летних государственных облигаций держалась около 0,6 %, рынок ожидает новых сигналов. Инфляция в Японии в октябре превысила целевой уровень 2 %, достигнув 2,4 %, а рост реального ВВП за последний квартал составил 0,7 % год к году. Такие цифры делают продолжение ультра‑мягкой политики всё менее вероятным.
Если Банк Японии решит повысить ставку, даже на 0,25 процентных пункта, реакция будет мгновенной. По историческим данным, каждый базисный пункт повышения в Японии в среднем приводит к росту курса йены против доллара на 0,5 % в течение недели. За последние 12 месяцев, когда рынок ожидал первого повышения с 2007 года, йена укрепилась на 3,2 % после заявлений в марте 2025 г. В текущей ситуации трейдеры уже выстраивают короткие позиции по японским акциям, ожидая давления на экспортёров, чьи прибыли зависят от слабой йены.
В то же время азиатские центральные банки находятся в разных точках денежного цикла. Китайский Народный банк уже снизил резервные требования на 0,5 % в начале ноября, пытаясь стимулировать внутренний спрос, тогда как Южная Корея удерживает ставку на уровне 3,5 % после повышения в июле. Эти разногласия усиливают волатильность в региональном валютном паре USD/JPY, а также в кросс‑курсах KRW/JPY и CNY/JPY. Появление новых данных по инфляции в Японии будет сравниваться с показателями в США, где ФРС в сентябре 2025 г. оставила ставку на 5,25 % после серии повышений.
Не стоит забывать о долговом рынке. Если BoJ объявит о корректировке своей политики покупки государственных облигаций, спрос на JGB может сократиться, а доходность 10‑летних бумаг может вырасти до 0,9 % уже к концу недели. Это будет первым существенным изменением в кривая доходности с 2016 года, когда Япония начала программу отрицательных ставок. Увеличение доходности привлечёт международных инвесторов, ищущих альтернативу к более высоким доходностям в США и Европе, но одновременно усилит нагрузку на корпоративные заемщики в Японии.
События в Японии часто становятся катализатором для азиатских фондовых индексов. После заявления Банка в марте 2025 г. индекс Nikkei 225 подрос на 4,1 % за месяц, в то время как Hang Seng упал на 2,3 % из‑за оттока капитала в сторону более безопасных активов. Если BoJ решит изменить политику, мы можем увидеть схожий «домино‑эффект»: рост Nikkei и падение индексов, чувствительных к валютному курсу, как KOSPI.
В итоге, заявления Банка Японии в этот понедельник могут стать точкой отсчёта для новой эры в азиатской денежно‑кредитной политике. Ожидания роста инфляции, умеренный ВВП и давление со стороны международных инвесторов делают каждое слово BoJ важным. Инвесторы и трейдеры должны готовиться к возможному росту йены, повышению доходности облигаций и изменению настроений на фондовых рынках. Внимательно следите за деталями пресс‑конференции, потому что именно они будут определять направление рынка в ближайшие недели.