Биткойн и фондовые рынки: разрыв связи во втором полугодии 2025 года
Второе полугодие 2025 года стало переломным для Биткойна. Актив, который долгое время двигался в тандеме с традиционными акциями, продемонстрировал признаки расхождения. Это явление вызвало значительный интерес у инвесторов и аналитиков.
На протяжении многих лет корреляция Биткойна с такими индексами, как S&P 500, была заметной. Например, в последние полгода корреляция с индексом NASDAQ достигала 92%. Однако в третьем квартале 2025 года аналитики CoinGecko зафиксировали снижение корреляции Биткойна и S&P 500 до нуля, что стало значительным изменением по сравнению с предыдущим показателем в 0,9. Это говорит о том, что крупнейшая криптовалюта начала проявлять независимость от динамики американского фондового рынка. Отчет IndexBox также подтвердил прекращение десятилетнего тренда корреляции, отметив, что в то время как S&P 500 демонстрировал двузначный рост, Биткойн снижался.
Тем не менее, эта «отвязка» не была абсолютной или постоянной. В октябре 2025 года аналитик Аксель Адлер-младший указал на корреляцию 0,26 между Биткойном и S&P 500. Это свидетельствует о слабой, но все же положительной связи: Биткойн часто следовал за динамикой фондового рынка, хотя и не был полностью от него зависим. Сложные макроэкономические факторы продолжали влиять на оба рынка. Решения Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок, принятые в сентябре и декабре 2025 года, вызвали разнонаправленные реакции. Например, после декабрьского снижения ставки приток ликвидности привел к выходу «умных денег» из криптовалют, хотя розничные инвесторы активно покупали.
Исторически Биткойн часто рассматривался как рисковый актив. Однако во втором полугодии 2025 года его роль начала меняться. В экономиках с высокой инфляцией, таких как Аргентина (инфляция 140%), Нигерия (30%), Турция (65%) и Венесуэла (100%), Биткойн и стейблкоины все чаще использовались в качестве защиты от инфляции. Отчет Chainalysis «География криптовалют 2025» отметил рост притока криптовалют в Латинскую Америку на 45% в годовом исчислении, что составило 412 миллиардов долларов. Фиксированное предложение Биткойна и его трансграничное использование делают его предпочтительным средством сохранения стоимости в таких нестабильных условиях.
Корпоративное и институциональное принятие Биткойна также ускорялось. США даже приступили к формированию национального резерва в Биткойнах. К июню 2025 года Биткойн достиг исторического максимума около 112 000 долларов, прежде чем скорректироваться до 108 500 долларов к 30 июня, показав рост на 12% с начала года. Тем не менее, последующее падение цены ниже 93 000 долларов к ноябрю и до 83 800 долларов в начале декабря стерло годовую прибыль и привело к потере ключевой четырехлетней поддержки, что вызвало дискуссии о возможном начале медвежьего рынка. По состоянию на 9 декабря 2025 года, цена Биткойна составляла около 91 660 долларов.
На экономическом ландшафте 2025 года также сказались геополитические события. Например, эскалация торговой войны между США и Китаем в октябре, когда были введены 100% пошлины на китайские товары, вызвала резкую реакцию на всех рынках, подтверждая роль криптовалют как «чувствительного барометра риска». Несмотря на эти вызовы, инвесторы продолжали активно вкладывать средства в Биткойн-ETF. В сентябре был зафиксирован чистый приток более 1,9 миллиарда долларов за три дня, а 10 декабря спотовые Биткойн-ETF привлекли 223 миллиона долларов чистого притока.
Отвязка Биткойна от акций, даже если она была временной или частичной, имеет серьезные последствия для глобальной экономики. Она подчеркивает растущую зрелость криптовалютного рынка и его потенциал для формирования независимого класса активов. Однако изменчивость, наблюдаемая во втором полугодии 2025 года, показывает, что инвесторам по-прежнему необходимо внимательно отслеживать макроэкономические факторы и геополитические события. Возможно, мы находимся в фазе перераспределения ликвидности и склонности к риску, когда Биткойн ищет свое место в новой финансовой архитектуре.