В ноябре 2025 года потребительские цены в Баварии выросли на 2,2 % в месяц и на тот же показатель в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Данные совпали с итогами по всей Германии, где инфляция в октябре‑ноябре удержалась на уровне 2,1‑2,3 % в год и в среднем в месяц составила 0,3 %. Это свидетельствует о том, что после резкого скачка в 2022‑2023 годах ценовые давления в Европе стабилизировались, но всё ещё находятся выше целевого уровня Европейского центрального банка – 2 %.
Для российской экономики такие цифры имеют несколько направлений воздействия. Прежде всего, сохранение умеренной инфляции в крупнейшей экономике ЕС снижает риск дальнейшего ужесточения монетарной политики со стороны ЕЦБ. Ставки в зоне евро остаются на уровне 4,0‑4,25 % и в ближайшие месяцы, вероятно, не поднимутся выше. Для рубля это создает более предсказуемый валютный фон: в 2024‑2025 годах курс рубля к евро колебался в диапазоне 95‑105, а в конце 2025 года фиксировался около 100. Стабильность евро поддерживает спрос на российский экспорт энергоносителей, особенно в условиях, когда страны‑покупатели ищут альтернативу российскому газу, но всё ещё нуждаются в нефти и нефтепродуктах.
Исторически, когда инфляция в Германии находилась в диапазоне 2‑2,5 % в год, рост ВВП в зоне евро составлял около 1,5‑2 % в год, а спрос на сырьевые товары из стран с низкой инфляцией оставался умеренным. Поэтому аналитики прогнозируют, что в 2026 году экспорт нефти из России может вырасти на 3‑4 % при условии сохранения текущих цен на нефть около 80 долларов за баррель.
Для других стран, особенно развивающихся, новость о стабильной инфляции в Баварии усиливает уверенность инвесторов в европейских активов, что может привести к оттоку капитала из рынков Азии и Латинской Америки. В то же время, валютные резервы стран‑поставщиков энергоносителей могут быть переориентированы в евро, поддерживая его спрос. Таким образом, показатель инфляции в Баварии, хотя и относится к региональному уровню, служит индикатором более широких макроэкономических тенденций, способных влиять на курс рубля, экспортные потоки России и распределение капитала в глобальном масштабе.