В октябре 2025 года импортный ценовой индекс Германии вырос на 0,2 % к месяцу, превзойдя нулевую динамику, которую прогнозировали аналитики. Это первое положительное отклонение после длительного периода стагнации, наблюдавшегося с начала 2023 года, когда индекс колебался в диапазоне –0,1 % – 0,1 % из‑за ослабления спроса после энергетического кризиса. Рост 0,2 % свидетельствует о восстановлении спроса на импортные товары, в частности на сырьё, машины и электронику, что может усилить давление на инфляцию в зоне евро, где потребительская инфляция к концу октября держалась на уровне 3,4 % годовых.
Для России новость имеет двойственное значение. С одной стороны, увеличение немецкого спроса на импортные промышленные товары обычно сопровождается ростом закупок сырья, в том числе нефти, газа и металлов, из России. По данным Федеральной таможенной службы, в 2024 году Германия импортировала из России около 13 млн тонн нефти и 7 млн тонн угля, что составляло 12 % общего объёма российского экспорта энергоносителей. При росте цен в Германии потенциальный спрос может увеличить доходы в рублях, поддержав курс национальной валюты, который к середине ноября 2025 года торгуется около 92 рубля за доллар, примерно на 1,5 % выше уровня начала года.
С другой стороны, повышение импортных цен в Германии часто сопровождается ужесточением монетарной политики Европейского центрального банка. В сентябре 2025 года ЕЦБ поднял ставку рефинансирования до 4,25 % в попытке сдержать инфляцию, что удорожает финансирование для стран‑посредников и может снизить объёмы инвестиций в российские проекты, финансируемые европейскими банками. Кроме того, рост импортных цен усиливает риск появления новых тарифных ограничений в рамках санкционных механизмов, направленных против России.
Для остальных стран реакция будет неоднозначной. Экономики, зависящие от немецких поставок, такие как Чехия и Польша, могут увидеть рост стоимости импортных компонентов, что отразится на их производственном индексе. В то же время страны‑экспортеры сырья, например Австралия и Канада, могут воспользоваться повышенным спросом со стороны Германии, укрепив свои валюты и торговый баланс. В целом показатель указывает на умеренное оживление европейской экономики, но также поднимает вопросы о дальнейшей инфляционной динамике и возможных корректировках монетарной политики, которые будут влиять на глобальные рынки.