Японская иена продолжает терять позиции, а главный фактор падения – открытая оппозиция Шигеру Такаичи к повышению процентных ставок в Банке Японии. После недавнего заседания центрального банка курс иены к доллару упал до 152,8 ¥ за 1 USD, что на 0,6 % ниже уровня прошлой недели. За последние три месяца иена потеряла почти 4 % от своего уровня в 158 ¥/USD, зафиксированного в марте 2023 года. Такой откат вызывает опасения у инвесторов, поскольку Япония уже несколько лет находится в режиме отрицательных ставок, а любые сигналы о их сохранении усиливают давление на валюту.
Такаич, будучи бывшим министром экономики, неоднократно заявлял, что преждевременное ужесточение монетарной политики может задушить восстановление отечественного спроса. Его позиция нашла поддержку среди части парламентариев, которые опасаются роста безработицы после резкого подорожания кредитов. По данным Министерства финансов, в первом квартале 2024 года реальный ВВП Японии вырос лишь на 0,3 % в годовом исчислении, что ниже прогноза в 0,7 %. Если центральный банк продолжит политику «мягкой» монетарной стратегии, приток капитала в более доходные активы за пределами Японии будет ускоряться.
Рынки уже отреагировали: индекс Nikkei 225 упал на 1,2 % в течение двух торговых сессий, а спотовый курс USD/JPY пробил уровень 153, что считается психологическим барьером. Аналитики из крупного брокерского дома предупреждают, что дальнейшее ослабление иены может увеличить стоимость импорта, особенно нефти, которая подорожала до 85 USD за баррель. Это, в свою очередь, поднимет инфляцию, которая уже находится на уровне 2,6 % годовых, превысив целевой показатель Банка Японии в 2 %. Для трейдеров, следящих за новостями, полезным будет регулярно проверять Forex новости, где публикуются оперативные данные о валютных движениях.
Спрос на иену среди инвесторов, использующих её в качестве «безопасной гавани», тоже снизился. После землетрясения в Тохоку в августе 2023 года спрос на японские облигации упал на 12 % в годовом исчислении, а объём покупок в рамках программы YCC (Yield Curve Control) сократился до 400 млн ¥ в месяц, что в три раза меньше, чем в начале 2022 года. Уменьшение спроса на японские долговые инструменты усиливает давление на валютный курс, поскольку инвесторы ищут более выгодные активы в США, Еврозоне и Австралии.
Проблема усугубляется тем, что в США ФРС уже объявила о планах повышения ставок до 5,25 % к концу года, а в Европе ECB держит ставку на уровне 4,0 %. Разница в процентных ставках между Японией и Западом достигает почти 4 %, что делает иену менее привлекательной в кросс-валютных сделках. На фоне этого, валютные пары с участием иены, такие как EUR/JPY и GBP/JPY, демонстрируют рост на 1,5‑2 % за последние недели, отражая переориентировку капитала.
Для японских экспортеров ситуация двойственная. С одной стороны, ослабление иены повышает конкурентоспособность их продукции за рубежом, что может поддержать рост заказов в автомобилестроении и электронике. По данным Японской торговой палаты, экспорт в США в апреле 2024 года вырос на 5 % в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. С другой стороны, рост цен на импортные компоненты и сырье, в частности кристаллы полупроводников из Кореи, может сократить маржу производителей, если они не смогут передать удорожание потребителям.
Влияние на финансовый сектор также заметно. Банки, имеющие крупные позиции в иене, уже начали перестраивать портфели, снижая долю валютных активов до 8 % от общего объёма, что на 2 % меньше, чем в конце 2022 года. Это приводит к росту доходности в японском банковском секторе, но одновременно повышает риск кредитных потерь в случае дальнейшего ослабления валюты. Для частных инвесторов, ищущих надёжные площадки для торговли, стоит обратить внимание на рейтинг брокеров, где отражена их репутация и условия работы.
Итого, позиция Такаичи усиливает неопределённость вокруг будущего монетарной политики Японии. Снижение курса иены уже начинает сказываться на инфляции, экспортных показателях и финансовом секторе. Если Банк Японии не изменит курс и сохранит отрицательные ставки, давление на валюту продолжит расти, а инвесторы будут искать более доходные альтернативы. В такой обстановке важно следить за макроэкономическими индикаторами и реакцией центрального банка, чтобы своевременно корректировать инвестиционные стратегии.
