Великобритания готовится к новому этапу регулирования криптовалют, и в апреле 2024 года FCA опубликовала широкую консультацию, в которой предложена система лицензирования для всех фирм, работающих с цифровыми активами. Документ сразу привлёк внимание как крупных бирж, так и стартапов, потому что он затрагивает почти каждую сторону рынка – от токенизированных фондов до провайдеров стейкинга. Фактически, уже в 2023‑м году объём торгов криптовалютой в Великобритании превысил 12 млрд фунтов, а количество компаний, подающих заявки на регистрацию в FCA, выросло почти на 40 % по сравнению с предыдущим годом. Такие цифры подсказывают, что любое изменение в регулятивной базе будет иметь ощутимый резонанс.
История регулирования в стране началась с введения правил по борьбе с отмыванием денег в 2019‑м году, когда FCA впервые потребовала от криптовалютных обменников проводить KYC‑проверки. С тех пор в стране было наложено более 50 млн фунтов штрафов за нарушения AML, а в 2022‑м году FCA объявила о блокировке более 30 млн фунтов средств, замороженных на подозрительных платформах. Эти меры показали, что регулятор готов действовать решительно, но также продемонстрировали, что текущая правовая база часто отстаёт от быстрого развития технологий.
Консультация FCA предлагает три ключевых направления. Первое – обязательная лицензия для всех сервисов, предлагающих хранение, обмен или управление криптоактивами, что уже охватывает более 300 компаний, зарегистрированных в Великобритании. Второе – ужесточение требований к проверке источников средств, где порог дохода от криптовалютных операций будет повышен до 10 % от общего объёма дохода компании. Третье – введение новых правил по раскрытию рисков, которые обязаны публиковать компании в виде «ключевых факторов риска» для инвесторов, а не только в виде технической документации.
Для криптовалютных бирж такие изменения означают необходимость инвестировать в юридические и комплаенс‑отделы, что может увеличить операционные издержки на 15–20 %. Тем не менее, лицензирование откроет двери к более широкому доступу к традиционным банковским услугам, поскольку многие крупные банки уже отказываются работать с фирмами без официального одобрения. В результате небольшие биржи могут столкнуться с оттоком ликвидности, тогда как крупные игроки, такие как Binance или Coinbase, получат преимущество в виде повышенного доверия со стороны институциональных инвесторов.
Децентрализованные финансы (DeFi) окажутся под особым вниманием. FCA планирует классифицировать провайдеров стейкинга и пулов ликвидности как «финансовые услуги», требуя от них соблюдения тех же правил AML и KYC. По оценкам аналитиков, около 25 % объёма DeFi‑платформ, обслуживаемых пользователями из Великобритании, может быть вынуждено изменить свои модели работы. Это создаст давление на инновационные проекты, но одновременно может стимулировать появление новых юридических форматов, способных работать в рамках новых требований.
Защита инвесторов – один из краеугольных камней новой политики. FCA намерена ввести обязательный страховой фонд в размере 5 % от годового оборота для компаний, предлагающих криптодоступные инвестиционные продукты. По данным отраслевых исследований, в 2023‑м году в Великобритании было зарегистрировано более 12 000 случаев потери средств из‑за мошенничества, что привело к ущербу в 1,3 млрд фунтов. С введением страхового механизма риск для конечного потребителя сократится, а доверие к рынку может вырасти.
Влияние на приток капитала будет двойственным. С одной стороны, более строгие правила могут оттолкнуть часть иностранных инвесторов, привыкших к более свободным юрисдикциям. С другой – наличие чёткого регулятивного поля делает Великобританию привлекательной для крупных фондов, которые ищут безопасные площадки для размещения средств. По прогнозам Bloomberg, к 2026‑му году объём инвестиций в британские криптопроекты может достичь 3 млрд фунтов, если регуляция будет восприниматься как предсказуемая и стабильная.
Сравнивая с Европейским пакетом регулирования MiCA, который вступит в силу в начале 2025‑го года, британская модель кажется более гибкой, но одновременно более требовательной к прозрачности. MiCA предоставляет «зонтичный» подход, позволяя странам-членам вводить дополнительные требования, однако в Великобритании FCA уже готова реализовать полную схему лицензирования без отложенных сроков. Это создаёт конкурентное преимущество, поскольку британские компании могут быстрее адаптироваться к международным стандартам.
В целом, новая консультация FCA открывает перед рынком криптовалют в Великобритании как вызовы, так и возможности. Строгие правила могут увеличить издержки, но они также принесут большую уверенность инвесторов и улучшат доступ к банковским сервисам. Если отраслевые игроки смогут эффективно интегрировать новые требования, то регулирование станет драйвером устойчивого роста, а рынок получит шанс занять лидирующие позиции в глобальной финансовой экосистеме.