Сейчас в США наблюдается один из самых тяжелых периодов для строительных компаний, занимающихся строительством жилья. По данным Национального совета домовладельцев, в 2023‑2024 годах количество новых домов, построенных в стране, упало до 1,15 миллиона единиц, что на 14 % ниже уровня 2022 года. Уровень доверия застройщиков, измеряемый индексом NAHB/Wells Fargo, опустился до 45 баллов, а в прошлом году он стоял на уровне 69. Сокращение объемов строительства происходит одновременно с ростом процентных ставок: ставка по 30‑летней ипотеке уже превысила 7 %, тогда как в 2020‑2021 годах она держалась в районе 3 %.
Одним из главных драйверов падения спроса стали растущие цены на жилье. По данным Федерального резервного банка, средняя стоимость нового дома в США в начале 2024 года составила 425 тыс. $, а в 2019‑ом — около 320 тыс. $. При этом рост доходов населения оказался отставшим: реальная средняя зарплата выросла лишь на 2,5 % за тот же период. Сочетание высокой цены и дорогой ипотеки оттолкнуло значительную часть потенциальных покупателей, особенно молодые семьи, которые раньше составляли большую часть спроса.
Спрос на жилье в США традиционно является барометром для широкой экономики. Сокращение строительных инвестиций уменьшает объем заказов в смежных отраслях: производстве строительных материалов, логистике, производстве мебели и бытовой техники. По оценкам отраслевого аналитика, каждый один процент падения новых построек снижает валовой внутренний продукт в строительном секторе примерно на 0,3 % ВВП. В текущем году уже наблюдается снижение ВВП в этом секторе на 0,9 % по сравнению с предыдущим кварталом, что может отразиться на общем росте экономики, который в 2024 году замедлился до 1,2 % годовых.
Исторически подобные спады приводили к более широким экономическим последствиям. После финансового кризиса 2008 года снижение строительства жилья привело к росту безработицы в сфере строительства на 4,5 % и к падению цен на недвижимость до исторических минимумов. В 2011‑2012 годах правительство США внедрило программы субсидий и налоговых льгот, которые помогли ускорить восстановление. Сейчас же в бюджете федерального уровня отсутствуют аналогичные меры, а даже обсуждение новых стимулов задерживается из‑за политических разногласий в Конгрессе.
Отсутствие государственной поддержки усиливает риски дефляции в секторе недвижимости. Аналитики Банка США предупреждают, что если цены на новое жилье упадут ниже уровня 380 тыс. $, то может возникнуть цепная реакция: строительные компании сократят штат, а безработные в этой отрасли уменьшат потребительские расходы, что негативно скажется на розничных продажах и сервисных услугах. По прогнозам, к концу 2025 года число безработных в строительстве может достичь 850 тыс., если текущие тенденции сохранятся.
Некоторые регионы уже пытаются компенсировать падение спроса локальными мерами. В Техасе и Флориде запущены программы «дом для первого покупателя», предусматривающие частичное покрытие первоначального взноса. Однако масштабы таких инициатив ограничены и не способны полностью нейтрализовать национальный спад. В то же время крупные застройщики, такие как D.R. Horton и Lennar, объявили о замедлении темпов строительства, переводя часть проектов в арендуемое жилье, чтобы поддержать денежные потоки.
С точки зрения инвесторов, текущая ситуация создает двойственную картину. С одной стороны, акции строительных компаний демонстрируют падение цены — в среднем на 22 % с начала года. С другой, облигации, обеспеченные ипотечными активами, сохраняют относительно стабильный доход, привлекая инвесторов, ищущих безопасные активы. В долгосрочной перспективе аналитики считают, что компании с более гибкой моделью бизнеса и возможностью переключаться между строительством и арендой смогут выйти из кризиса сильнее.
Итоги очевидны: без ощутимой государственной поддержки американский рынок жилья продолжит испытывать давление со стороны высоких ставок и недоступных цен. Это отразится не только на строительных фирмах, но и на более широком экономическом спектре — от производства стройматериалов до потребительских расходов. Пока законодатели не найдут пути стимулирования спроса, отрасль будет находиться в зоне риска, а последствия могут ощущаться в общей экономике еще несколько лет. Важно следить за изменениями в политике и адаптировать стратегии, иначе текущий спад может превратиться в длительную стагнацию.