США недавно начали крупномасштабную операцию в Венесуэле, официально названную «операцией по обеспечению стабильности энергосистемы». На первый взгляд кажется, что вмешательство в один из крупнейших нефтяных регионов мира может привести к падению цен на энергоносители, но ситуация гораздо сложнее. Венесуэла в 2020‑м году поставляла в мировой рынок около 800 000 баррелей нефти в сутки, тогда как в 2010‑ом её добыча превышала 2,3 млн баррелей. После экономического коллапса и санкций объёмы упали почти в три раза, а инфраструктура, включая трубопроводы и нефтеперерабатывающие заводы, находится в критическом состоянии. Любые изменения в работе этой отрасли сразу отражаются на глобальном балансе спроса и предложения.
США потребляют почти 20 млн баррелей нефти в сутки, а их импорт из Венесуэлы составлял менее 100 000 баррелей в 2022‑м году, то есть доля этой страны в американском энергетическом миксе была пренебрежимо малой. Тем не менее, США являются главным покупателем нефти из стран Карибского бассейна и часто используют запасы в Техасе и Луизиане как резервный источник. Если операция приведёт к восстановлению добычи до 1,2 млн баррелей в сутки, это добавит на рынок около 5 % от общего объёма, доступного для США и их союзников. При текущем уровне мировых запасов, оцениваемом в 1,7 трлн баррелей, такой прирост выглядит несущественным, но в условиях уже напряжённого рынка может стать фактором снижения цен в короткой перспективе.
Исторически цены на нефть реагируют на геополитические события с задержкой. После вмешательства США в Ирак в 2003‑м году цены сначала подскочили, а затем, когда поставки стабилизировались, начали постепенно снижаться. Аналогичный сценарий может повториться в Венесуэле: в первые недели после операции цены на WTI могут вырасти до 85 USD за баррель, а уже к концу квартала, при росте экспорта, вернуться к уровню 78–80 USD. Для российского и бразильского рынка такие колебания тоже ощутимы, поскольку они конкурируют за долю в США, а их собственные валютные резервы часто привязаны к цене нефти.
Спрос на энергию в США в 2023‑м году достиг исторического рекорда: в летний период потребление электроэнергии выросло на 7 % по сравнению с 2019‑м, а газовый спрос увеличился на 5 %. Рост спроса поддерживается переходом на электромобили и расширением производства в сфере полупроводников. Поэтому даже если Венесуэла частично восстановит экспорт, общий спрос в США будет оставаться высоким, а цены на бензин могут продолжать расти, несмотря на небольшое увеличение предложения.
Подводя итог, можно сказать, что операция США в Венесуэле вряд ли приведёт к значительному и длительному удешевлению энергии для американского потребителя. Кратковременный спад цен возможен, но он будет ограничен масштабами восстановления добычи и глобальными тенденциями спроса. Основные драйверы цен останутся геополитические риски в других регионах, рост внутреннего потребления и переход к более чистым источникам энергии. Поэтому ожидать резкого падения цен после этой операции не следует; скорее, рынок будет адаптироваться к новому, но всё ещё напряжённому балансу предложения и спроса.