15‑ января в 10 00 по ньюйоркскому времени истекает крупный пакет форекс‑опционов, известный как «cut». Это событие традиционно привлекает внимание трейдеров, потому что именно в этот момент закрываются позиции, рассчитанные на изменение стоимости основных пар. В 2023 году средний дневной оборот на валютном рынке составил около 6,6 трлн долларов, а волатильность в часы экспирации часто превышает обычные показатели в два‑три раза. Поэтому любые колебания в момент cut могут отразиться на более широких экономических индикаторах.
Среди самых торгуемых опционов – EUR/USD, USD/JPY и GBP/USD. По данным CME, открытый интерес по этим трём парам к концу декабря 2023 года достиг 1,2 млрд контрактов. За последний год средний спред в момент экспирации расширялся на 3‑5 базисных пунктов, что свидетельствует о росте спроса на хеджирование. В январе 2020‑го, когда аналогичный cut совпал с публикацией индекса потребительских цен США, EUR/USD отскочил на 115 пунктов в течение одного часа. Этот опыт часто упоминают аналитики при построении сценариев.
Влияние на экономику проявляется в нескольких измерениях. Во-первых, валютные резервы центральных банков могут измениться из‑за пересчёта позиций, особенно если крупные игроки решат переориентировать активы в сторону безопасных валют. Во‑вторых, компании, импортирующие товары из Европы, часто используют опционы для защиты от роста стоимости евро. При росте EUR/USD их расходы могут увеличиться на 0,2‑0,3 % от общего оборота, что в масштабах крупного производителя электроники равносильно нескольким миллионам долларов.
Исторически пики волатильности в 10 00 по ньюйоркскому времени совпадают с публикацией макроэкономических данных. Например, в марте 2022‑го, когда в то же время вышли данные по занятости в США, USD/JPY проскочил с 115,30 до 115,80 в течение двадцати минут. Трейдеры, державшие опционы с более высоким страйком, получили прибыль в среднем 0,45 % от стоимости контракта. Такие цифры объясняют, почему инвестиционные фонды готовятся к возможному «скачку» цены в преддверии cut.
Текущие условия рынка также важны. Инфляция в США в последнем квартале превысила прогнозы, а ФРС намекнула на возможное ускорение повышения ставок. Это создает давление на доллар, который уже несколько недель укреплялся против большинства валют. Если в момент cut произойдёт неожиданное снижение ставок в Европе, евро может укрепиться, а доллар ослабнуть, что отразится в ценах на нефть и сырьевые товары.
Трейдерам рекомендуется внимательно следить за уровнем открытого интереса и распределением страйков. Если большая часть открытых позиций сосредоточена в диапазоне 0,5‑1 % от текущего курса, вероятность резкого пробоя снижается. Однако если наблюдается скопление вблизи ключевых уровней поддержки, риск «пробоя» возрастает. В таких случаях часто применяют стратегии спредов или календарных опционов, чтобы сократить потенциальные потери.
Итоги: экспирация FX‑опционов 15 января в 10 00 по ньюйоркскому времени может стать катализатором короткосрочных ценовых колебаний, а также оказать влияние на корпоративные бюджеты и валютные резервы. Исторические прецеденты показывают, что волатильность в этот час обычно выше обычной, особенно в сочетании с макроэкономическими новостями. Тщательный анализ открытого интереса и текущих экономических условий поможет участникам рынка подготовиться и минимизировать риски.