Сейчас инвесторы наблюдают довольно разношерстный портрет рыночных секторов: технологический и медицинский показывают ощутимый рост, тогда как традиционные отрасли — энергетика, материалы и промышленность — находятся под давлением. По итогам третьего квартала 2024 года индекс S&P 500 вырос на 3,8 %, однако внутри него технологии прибавили 7,2 % за год, а здравоохранение — 5,1 %. Снижение в энергетике составило 3,4 % годовых, а в промышленном секторе — 2,8 %. Такая разница заставляет аналитиков пересчитывать модель распределения капитала и искать новые драйверы роста.
Технологический подъём имеет несколько причин, которые переплетаются между собой. После резкого скачка в 2020‑2021 гг. из‑за пандемии, когда работа из дома стала нормой, компании продолжили инвестировать в облачные решения и искусственный интеллект. По данным IDC, мировые расходы на ИИ в 2023 году превысили 110 млрд долларов и, по прогнозам, к 2027 году вырастут до 200 млрд долларов. Стабильные процентные ставки ФРС, удерживаемые в диапазоне 5,25–5,5 %, позволили крупным игрокам, таким как Apple и Microsoft, удержать прибыль на уровне 30 % и более. В то же время рост спроса на полупроводники поддерживает акции Nvidia, чьи акции подорожали почти вдвое с начала года.
Здравоохранительный сектор получил импульс от нескольких факторов, не менее значимых. В США население старше 65 лет уже превысило 56 млн человек, а к 2030 году их количество может достичь 73 млн, что стимулирует рост расходов на медицинские услуги. За первые девять месяцев 2024 года FDA одобрило 23 новые препараты, в том числе два генной терапии, открывающих новые рыночные ниши. Фондовые фонды, ориентированные на биотех, за 2023 год зафиксировали приток капитала в размере 45 млрд долларов, что в два раза превышает показатель 2021 года. Увеличение расходов на профилактику и телемедицину также добавило плюсов к балансу.
Эти изменения влияют не только на отдельные акции, но и на общую структуру экономики. Перераспределение инвестиций в сторону секторов с высокой добавленной стоимостью повышает общий уровень производительности труда, что в долгосрочной перспективе может ускорить рост ВВП. По оценкам Банка международных расчётов, каждая 1 % доли ИТ в ВВП способствует росту совокупного спроса на 0,3 % в течение пяти лет. С другой стороны, падение в традиционных отраслях создает риски для регионов, сильно зависящих от добычи нефти и газа, что может усилить социальное напряжение в некоторых штатах США и в странах ОПЕК.
Несмотря на оптимистичный фон, сохраняются потенциальные угрозы. Регуляторы в США и ЕС усиливают контроль за монополистическими практиками в технологическом секторе, а в Китае продолжаются ограничения на полупроводниковый экспорт, что может нарушить цепочки поставок. В здравоохранении растёт давление со стороны страховых компаний, требующих снижения цен на препараты, а также усиливается конкуренция со стороны дешёвых генериков. Если ФРС решит поднять ставки выше 5,5 %, стоимость капитала возрастёт, и даже самые «горячие» акции могут потерять импульс.
В итоге, текущая ситуация показывает, что рынок перестраивается в сторону более «интеллектуальных» секторов, где рост связан с инновациями и демографическими трендами. Технологический и медицинский секторы демонстрируют устойчивый рост, поддерживая общий экономический оптимизм, однако инвесторам следует помнить о возможных регуляторных и макроэкономических шоках. Диверсификация портфеля и внимательный мониторинг политических и финансовых сигналов остаются ключевыми стратегиями в столь динамичной среде.