В пятницу Комитет резервного банка Австралии опубликовал протоколы последнего заседания, и они сразу же стали поводом для обсуждения среди аналитиков и трейдеров. Текст протокола подчёркивает рост рисков инфляционного давления, а также сохраняет возможность дальнейшего ужесточения монетарной политики. В то время как официальные данные за март показывают, что потребительские цены выросли на 4,1 % в годовом исчислении, индексы цен на жильё и услуги уже превысили 5 % в некоторых регионах. Такая динамика заставляет РБА пересматривать прежние сценарии и готовиться к более решительным действиям.
Среди ключевых пунктов протокола — упоминание о том, что ожидания инфляции среди домохозяйств поднялись до 4,5 % на ближайший год, что выше целевого диапазона 2‑3 %. При этом уровень безработицы остаётся на исторически низком уровне 3,6 %, а рост номинальной заработной платы составил 3,8 % в квартале, что уже превышает темпы роста продуктивности в 2,9 %. Эти цифры подтверждают, что рынок труда находится в состоянии перегрева, а рост доходов способствует дальнейшему росту спроса и цен. Аналитики отмечают, что такие данные совпадают с историей 1990‑х, когда Австралия сталкивалась с инфляционными всплесками, которые заставили центральный банк поднять ставку до 7 % за короткий период.
Ставка официальной процентной ставки сейчас находится на уровне 4,35 %, после семи последовательных повышений с мая 2022 года, когда она была всего 0,1 %. За этот период РБА сократил рост денежной массы, а резервные требования к банкам были ужесточены. Однако протоколы показывают, что комитет пока не готов полностью закрыть дверь перед ещё одним шагом. В тексте зафиксировано, что некоторые члены совещания считают возможным повышение ставки в ближайшие два‑три месяца, если инфляция не замедлится до целевого уровня.
Реакция рынка не заставила себя ждать. Доллар Австралии по отношению к доллару США упал примерно на 0,8 % в течение нескольких часов после публикации протокола, а спреды по австралийским облигациям выросли, отражая рост неопределённости. Инвесторы в сырьевые товары, такие как железная руда и золото, также отреагировали повышенной волатильностью, поскольку рост ставок обычно удорожает финансирование добывающих компаний. Внутренний рынок акций показал смешанные результаты: финансовый сектор получил поддержку от ожиданий более высокой доходности по депозитам, тогда как потребительские компании столкнулись с падением спроса из‑за ростущих цен.
Для экономики Австралии такие сигналы имеют двойственное значение. С одной стороны, более жёсткая монетарная политика может замедлить инфляцию, сохранив покупательскую способность населения и предотвратив разгон цен на жильё, который в 2022‑2023 годах вырос на 12 % в крупных городах. С другой стороны, дальнейшее повышение ставок повышает стоимость обслуживания долгов, что может оттолкнуть инвесторов и замедлить рост ВВП, который в последнем квартале составил 1,9 % в годовом исчислении. Балансировать между этими двумя тенденциями будет основной задачей РБА в ближайшие месяцы.
В итоге протоколы последнего заседания РБА ясно сигнализируют о том, что инфляционные риски остаются выше желаемого уровня, а возможность дальнейшего ужесточения монетарной политики остаётся на повестке. Это создаёт давление на австралийскую валюту, повышает волатильность на финансовых рынках и заставляет бизнес‑сообщества готовиться к более высоким издержкам. Как будет развиваться ситуация, зависит от того, насколько быстро инфляция начнёт откликаться на текущие меры. Пока же инвесторы и политики продолжают следить за каждым изменением в цифрах, понимая, что от их решений зависит экономический рост страны в ближайшие годы.