Новый результат частного опроса запасов нефти показал, что прирост сырой нефти в США составил 2,5 миллиона баррелей, что почти вдвое меньше прогноза аналитиков, который был около 5 миллионов баррелей. Данные поступили от независимого консалтингового агентства, которое собирает информацию от более чем 200 трейдеров и операторов хранилищ. За последние три недели наблюдалась тенденция к росту запасов: в начале апреля они превысили 460 миллионов баррелей, а к середине мая уже превысили 465 миллионов. Разница в 2,5 миллиона баррелей может показаться несущественной, но в условиях высокой волатильности цен она становится сигналом для рынка.
Снижение темпов накопления запасов обычно воспринимается как признак укрепления спроса. Если спрос растет быстрее, чем производство, цены могут начать расти. В июне 2022 года аналогичный прирост в 2,2 миллиона баррелей сопровождался ростом цены на WTI до 110 долларов за баррель. Сейчас Brent торгуется в районе 84–86 долларов, а WTI держится около 80 долларов, что ниже пика 2022 года, но выше уровня начала 2024 года. Ожидания снижения запасов могут подтолкнуть спекулянтов к более активной позиции в фьючерсных контрактах, что усилит давление на цены.
Экономический эффект от изменения запасов нефти ощущается не только в энергетическом секторе. Рост цен на нефть повышает стоимость перевозок, влияет на цены на авиабилеты и логистику товаров. По оценкам Международного валютного фонда, каждая десятка долларов повышения цены на баррель может добавить к инфляции в развитых странах около 0,1 процентного пункта. В России, где экспорт нефти составляет более 10 % ВВП, небольшое укрепление цены может поддержать государственный бюджет, но одновременно увеличить стоимость топлива для населения.
Исторический контекст подсказывает, что периоды резкого снижения прироста запасов часто предшествовали фазе экономического ускорения. В 2016 году, когда запасы упали на 6,3 миллиона баррелей в течение одного месяца, цены выросли до 50 долларов, а мировая экономика начала восстанавливаться после спада. Сейчас глобальная инфляция уже стабилизировалась около 4 % в год, и центральные банки рассматривают возможность снижения ставок. Если рынок воспримет данные как сигнал к росту спроса, это может заставить ФРС и ЕЦБ пересмотреть свои планы.
В итоге, менее ожидаемый прирост запасов нефти свидетельствует о том, что спрос, вероятно, растет быстрее, чем предполагали аналитики. Это создает предпосылки для умеренного повышения цен, что в свою очередь может поддержать доходы нефтяных компаний и бюджетные поступления стран‑экспортеров, но также добавит инфляционное давление в экономиках, зависимых от импорта энергии. Инвесторы и политики должны учитывать, что даже небольшие отклонения в данных о запасах способны вызвать цепочку реакций, влияющих на валютные рынки, стоимость кредитов и потребительские цены. В ближайшие недели следует внимательно следить за официальными отчетами EIA и API, чтобы понять, сохраняется ли текущий тренд или рынок столкнется с новым корректирующим шоком.