Рынки предсказаний, позиционируемые как инновационный инструмент для прогнозирования будущих событий, стремительно набирают популярность. Однако их быстрый рост сопряжен с серьезными рисками. Эти платформы могут способствовать инсайдерской торговле и значительно увеличивать кредитные риски, что создает потенциальные угрозы для экономической стабильности.
Инсайдерская торговля на рынках предсказаний вызывает особую озабоченность. В традиционных финансовых системах использование непубличной информации для личной выгоды строго запрещено и может караться тюремным заключением сроком до 11 лет. На рынках предсказаний ситуация выглядит иначе. Теоретически, инсайдеры могли бы способствовать более точным прогнозам, раскрывая частную информацию.
Однако на практике это часто приводит к несправедливому обогащению. Люди, обладающие конфиденциальными сведениями, используют их для получения прибыли за счет менее информированных участников. Отследить и доказать такую торговлю крайне сложно, даже несмотря на формальные запреты со стороны платформ.
Были зафиксированы подозрительные случаи. Например, в октябре 2025 года наблюдались необычные скачки коэффициентов на рынке Нобелевской премии за несколько часов до объявления победителей. Еще более тревожным стал инцидент в ноябре 2025 года, когда на Polymarket возникли предположения о манипуляции. Изменение карты Института изучения войны (ISW), связанное с боевыми действиями в российско-украинском конфликте, совпало с разрешением ставки на Polymarket. Кто-то отредактировал карту, чтобы показать захват российскими войсками определенного перекрестка, что повлияло на исход торгов.
Регулирующие органы, такие как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в США, сталкиваются с проблемой. Они рассматривают контракты на рынках предсказаний как производные финансовые инструменты, но при этом у них отсутствуют четкие правила по борьбе с инсайдерской торговлей в этой сфере. Эта регуляторная неопределенность создает лазейки и усложняет надзор.
Помимо инсайдерской торговли, рынки предсказаний усиливают кредитные риски. Банк Америки неоднократно выражал обеспокоенность по этому поводу. Стремительный рост таких платформ, генерирующих миллиарды долларов объема, приводит к тому, что потребители берут на себя чрезмерные долги.
Увлекательные интерфейсы и легкий доступ способствуют импульсивным ставкам, что может спровоцировать рост просрочек по кредитам. Особенно уязвимыми оказываются молодые мужчины и группы с низкими доходами. Например, на Polymarket в среднем 84% пользователей несут убытки, и лишь немногие «киты» показывают стабильные успешные серии.
Проблема усугубляется тем, что многие платформы работают под финансовыми лицензиями, а не под игровыми. Это означает, что участники не получают того уровня защиты, который обычно предусмотрен для азартных игр. Банки становятся уязвимыми перед риском дефолта заемщиков и общей рыночной волатильностью.
Экономические последствия этих рисков могут быть значительными. Неконтролируемая инсайдерская торговля подрывает доверие к рынкам. Это может снизить ликвидность и отпугнуть участников. Кроме того, на этих рынках процветает манипуляция. В отчете за ноябрь 2025 года указано, что «фиктивная торговля» (wash trading), при которой покупаются и продаются активы без реальной цели изменения позиции для искусственного завышения объема, составляла 60% объема на Polymarket в декабре 2024 года, а к октябрю 2025 года снизилась до 20%.
Размывание границ между развлечениями и спекулятивными финансами, а также увеличение потребительских долгов, могут привести к финансовому стрессу и даже системным рискам. Некоторые аналитики проводят параллели с ипотечным кризисом 2008 года, где деривативы сыграли свою роль.
Растет общественное давление на ужесточение регулирования. 84% американцев выступают за более строгий надзор за рынками предсказаний. CFTC и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проводят круглые столы, чтобы выработать единый подход к регулированию. Объем торгов на платформах предсказаний с начала года достиг 3,7 миллиарда долларов, при этом объем Polymarket составил 952 миллиона долларов. Даже крупные игроки, такие как Coinbase, Robinhood и Intercontinental Exchange, инвестируют в этот сектор. Google также интегрировал данные Kalshi и Polymarket в свои поисковые результаты. Без адекватного регулирования эти быстрорастущие рынки могут стать источником значительной финансовой нестабильности.