В декабре 2023 года индекс потребительской уверенности в США составил 89,1 пункта, что ниже прогноза аналитиков в 91,0 и заметно отстало от 92,9, зафиксированных в ноябре. Падение произошло на фоне усиления инфляционного давления и роста процентных ставок ФРС, что заставило потребителей пересмотреть свои планы расходов. Снижение уверенности обычно предвещает замедление розничных продаж, особенно в секторах, чувствительных к доходам домохозяйств, таких как автотранспорт и электроника.
Для сравнения, в начале 2020 года, до начала пандемии, индекс находился на уровне 106,5, а в марте 2020‑го, когда рынок впервые ощутил шок от COVID‑19, упал до 70,5. После восстановления в 2021‑2022 годах показатель стабильно держался в диапазоне 95–100, пока ФРС не начала агрессивную монетарную политику в 2022‑2023 годах. Текущий уровень 89,1 напоминает период осени 2022 года, когда инфляция превысила 8 % годовых, а ипотечные ставки подскочили до 7 %.
Снижение потребительской уверенности оказывает прямое влияние на рынок труда. По данным Бюро трудовой статистики, в декабре количество заявок на пособие по безработице выросло на 8 000 к 3,2 миллиона, что указывает на небольшую, но ощутимую озабоченность среди работающих. Если потребители сократят крупные покупки, компании могут сократить набор персонала, особенно в сфере розничной торговли и услуг. Это, в свою очередь, может усилить давление на инфляцию, создавая замкнутый цикл снижения спроса и ценовой динамики.
Фондовые рынки уже отреагировали на новость: индекс S&P 500 упал на 1,2 % в течение торгового дня, а акции компаний потребительского сектора, таких как Home Depot и Lowe’s, отразили снижение цен на 2,5 % и 2,1 % соответственно. Инвесторы переориентируются в сторону более «защищённых» активов – облигаций и компаний, предоставляющих базовые услуги, где спрос менее подвержен колебаниям уверенности потребителей. При этом валютный рынок зафиксировал укрепление доллара, поскольку более высокий уровень ставок привлекает капитал из развивающихся стран.
Экономисты указывают, что даже небольшие колебания индекса могут предвосхищать изменения в ВВП. В последнем квартальном отчёте реального ВВП США рост замедлился до 1,6 % в годовом выражении, тогда как в предыдущем квартале темпы составляли 2,1 %. Если тенденция падения уверенности сохранится, можно ожидать дальнейшее замедление темпов роста, что заставит ФРС пересмотреть график повышения ставок.
Существует также геополитический фактор. С начала 2023 года обострение конфликтов в Восточной Европе и нестабильность в энергетическом секторе привели к росту цен на нефть, что отражается в потребительских бюджетах. Повышенные цены на энергоносители часто оказываются в числе первых, где домохозяйства сокращают расходы, что в итоге отражается на индексе уверенности. Прогнозы МВФ на 2024 год предсказывают глобальное замедление роста до 2,9 %, и США не являются исключением.
В исторической перспективе падения индекса ниже 90 часто совпадали с рецессиями или их предвестниками. Последний раз такой показатель наблюдался в октябре 2022 года, когда экономика США вошла в фазу замедления, а в 2020‑м году падение до 79,1 предшествовало самой глубокой рецессии за последние десятилетия. Поэтому текущие цифры вызывают настороженность у политиков и инвесторов, которые ищут сигналы о возможном изменении курса монетарной политики.
Подводя итог, декабрьский индекс потребительской уверенности в 89,1 показывает, что американские домохозяйства уже ощущают давление от инфляции и высоких ставок. Это снижение может стать тормозом для розничных расходов, оказать давление на рынок труда и усилить волатильность фондовых рынков. При сохранении текущей динамики ФРС может замедлить темпы повышения ставок, но в случае дальнейшего падения уверенности риск рецессии возрастет. Следить за следующими публикациями индекса будет ключевым для оценки направления американской экономики в ближайшие кварталы.