Китайский центральный банк (PBOC) готовит объявление о фиксировании референтного курса USD/CNY на уровне 6,9045 юаня за доллар, как указывали аналитики Reuters. Такое значение почти на полпроцента выше курса в начале недели, когда центральный банк установил 6,88. Разница кажется незначительной, но в валютных рынках каждый базисный пункт может влиять на поток капитала в десятки миллиардов долларов.
Если сравнить текущий уровень с историей, то в начале 2022 года курс пробил отметку 6,45, а к концу 2023 года уже находился в диапазоне 6,80‑6,85. За последние пять лет среднегодовой рост цены юаня к доллару составил около 4 %. При этом в 2020‑м году, когда США вводили строгие меры поддержки, курс опустился до 6,97, а в 2021‑м достиг 6,39. Возврат к 6,9045 свидетельствует о желании Пекинского банка стабилизировать валюту после периода ослабления.
Для инвесторов важен не только сам уровень, но и методика расчёта. Референтный курс формируется на основе средневзвешенного курса за 24 часа, учитывающего сделки крупнейших банков и межбанковского рынка. При этом PBOC оставляет за собой право вмешаться, используя валютные интервенции или изменение ставки по валютным резервам. На прошлой неделе Пекин провёл два небольших интервенционных пакета, в сумме около 10 млрд юаней, что лишь слегка скорректировало динамику.
Торговля на форекс‑рынке уже отреагировала: к середине дня курс спот упал до 6,902, а спреды сузились, что указывает на рост ликвидности. На сайтах, посвящённых новостям, такие как форекс‑новости, аналитики отмечают, что в краткосрочной перспективе валютные трейдеры могут ожидать откат к уровню 6,88‑6,90, если Пекин не будет проводить агрессивных интервенций.
С другой стороны, укрепление юаня оказывает давление на экспортные компании, особенно те, что работают в сфере электроники и текстиля. Их маржа может сократиться, если цены на продукцию не будут скорректированы. По данным Министерства торговли, в 2023 году экспорт в США вырос на 7 % в стоимостном выражении, но в расчёте на юань рост составил лишь 3 %. Это показывает, насколько важен курс для конкурентоспособности китайских товаров.
Для иностранных инвесторов важным показателем остаётся доходность китайских облигаций. При текущем курсе 6,9045 реальная доходность государственных облигаций пятилетней давности, номинированных в юанях, составляет около 2,5 %. При сильном юане эта цифра может упасть ниже 2 %, делая китайские активы менее привлекательными по сравнению с американскими казначейскими бумагами.
Внутренний рынок тоже чувствителен к изменению курса. По данным Национального бюро статистики, инфляция потребительских цен в Китае в сентябре составила 0,9 % в годовом исчислении, а рост цен на импортные товары составил 1,4 %. Более высокий курс юаня может снизить импортную инфляцию, но одновременно усилит давление на производителей, зависящих от зарубежных компонентов.
В итоге фиксирование курса на 6,9045 юаня за доллар выглядит как попытка Пекинского банка найти баланс между поддержкой экспорта и сдерживанием инфляции. Если банк будет последовательно удерживать такой уровень, рынок может адаптироваться без резких колебаний, но любой неожиданный шок – например, изменение политики ФРС США – может быстро изменить динамику. Подводя итог, стоит отметить, что текущий курс – это не просто цифра, а индикатор стратегических приоритетов Китая в условиях глобальной неопределённости. Для более глубокого понимания влияния валютных решений на брокерские услуги рекомендуем посмотреть рейтинг брокеров.
