В 2025 году перпетуальные децентрализованные биржи (Perp DEX) почти утроили свой объём торгов, превысив отметку в 90 млрд долларов. Для сравнения, в 2023 году общий объём на всех перп-рынках составил около 20 млрд, а в 2024 году уже вырос до 35 млрд. Такое ускорение связано с тем, что on‑chain деривативы перешли из экспериментальной стадии в полноценный финансовый слой, способный обслуживать миллионы трейдеров без посредников. Технологический прогресс, упрощённые пользовательские интерфейсы и рост доверия к смарт‑контрактам сделали эти инструменты доступными даже новичкам.
Одним из драйверов роста стал dYdX, который к середине 2025 года обработал более 20 млрд долларов в торговле фьючерсами, что почти в три раза превышает его показатель 2022 года. Perpetual Protocol и GMX также продемонстрировали схожие темпы: их совместный объём превысил 30 млрд, а средний дневной объём торгов вырос с 15 млн до 70 млн. Примечательно, что более 60 % новых пользователей пришли из традиционных финансов, привлечённые возможностью торговать с плечом до 20 х без необходимости открывать банковские счета.
Рост объёма привёл к заметному улучшению цены‑дискавери на криптовалютных рынках. Ликвидность в Perp DEX стала более равномерно распределённой, а спреды на популярных парах, таких как ETH/USD и BTC/USD, сократились в среднем на 35 % по сравнению с 2023 годом. Это уменьшило арбитражные возможности, но одновременно повысило стабильность цен для инвесторов. Кроме того, более глубокие книги ордеров позволили крупным институциональным игрокам входить и выходить из позиций без существенного влияния на рынок.
Экономическое влияние расширилось за пределы криптовалютного сектора. По оценкам аналитической фирмы Messari, рост объёма перпетуальных деривативов привёл к увеличению спроса на инфраструктуру блокчейна, что ускорило развитие масштабируемых решений, таких как zk‑Rollup и Optimistic Rollup. Инвесторы в этих проектах получили дополнительный приток капитала, а совокупный рыночный капитализованный объём новых протоколов превысил 12 млрд долларов в 2025 году. Кроме того, рост on‑chain деривативов стимулировал обсуждение регуляторов: в США и ЕС начали рассматривать отдельные категории перпетуальных контрактов как финансовые инструменты, требующие лицензирования. Это создаёт предпосылки для более ясной правовой среды и потенциального притока традиционных фондов.
Не всё было без рисков. Увеличение торгового объёма привлекло внимание хакеров; в начале 2025 года две крупные DEX зафиксировали эксплойты, в результате которых потеряно около 12 млн долларов. Тем не менее, после инцидентов сообщество ускорило внедрение аудитов и баг‑баунти программ, что в долгосрочной перспективе повысило безопасность экосистемы. Кроме того, волатильность рынка криптовалют по‑прежнему остаётся высоким фактором, который может привести к быстрой смене настроений трейдеров.
Подводя итог, можно сказать, что почти тройное увеличение объёма перпетуальных DEX в 2025 году свидетельствует о зрелости on‑chain деривативов и их интеграции в глобальную финансовую инфраструктуру. Рост ликвидности, снижение спредов и привлечение институционального капитала укрепляют позиции криптовалютных рынков, одновременно стимулируя развитие технологических решений и формируя более ясную регулятивную базу. Будущее Perp DEX выглядит обещающим, но требует продолжения усилий по повышению безопасности и согласованию с правовыми нормами.