Китайский центральный банк, Народный банк Китая (PBOC), согласно оценке Reuters, планирует установить референтный курс доллара к юаню на уровне 7,0057. Это небольшое отклонение от среднего значения за последний месяц – 7,02, но уже отражает тенденцию к укреплению юаня после серии интервенций в начале года. За последние 12 месяцев курс колебался в диапазоне от 6,75 до 7,30, что делает текущий уровень важным индикатором монетарной политики Китая. Появление такой оценки усиливает интерес трейдеров к азиатским валютам, поскольку они ожидают дальнейшего снижения волатильности.
С начала 2024 года PBOC несколько раз вмешивался в рынок, используя как прямые продажи долларов, так и изменение ставок по межбанковским кредитам. По данным официальных отчетов, в первом полугодии банк продал около 12 миллиардов долларов, что составило примерно 0,3 % от объёмов международных резервов страны. Эти меры способствовали росту спроса на юань со стороны импортеров и инвесторов, что в свою очередь поддержало курс выше уровня 7,00. Сравнивая с 2022 годом, когда референтный курс часто держался в районе 6,90, видно, что давление на юань усилилось.
Ставка референтного курса влияет на стоимость китайского экспорта и импортных товаров. При уровне 7,0057 китайская продукция становится на 0,7 % дороже для американских покупателей, чем при 6,98. Для компаний, импортирующих сырьё из США, повышение курса снижает затраты, что может поддержать маржу в секторах, зависимых от энергоносителей. По оценкам аналитиков, такие изменения могут добавить к ВВП страны 0,2 % в квартальном росте, если компании успеют адаптировать цены.
Внутренний рынок также ощущает эффект от курса. По данным Национального бюро статистики, инфляция потребительских цен в Китае в июле составила 2,1 %, близкую к целевому уровню в 3 %. Стабильный курс помогает удерживать цены на импортные товары, в частности на электронику и автокомплектующие, под контролем. Однако рост стоимости экспортных товаров может вызвать небольшое снижение заказов в электронике, где конкуренция со стороны Тайваня и Южной Кореи остаётся острой.
Для международных инвесторов важен не только текущий уровень, но и предсказуемость политики. Если PBOC действительно зафиксирует курс на 7,0057, это будет сигналом о готовности банка поддерживать умеренный рост без резких колебаний. В прошлом, когда референтный курс держался выше 7,10, наблюдалась отток капитала и рост доходности облигаций в юаневых еврооблигациях. Сейчас же доходность китайских государственных облигаций остаётся в диапазоне 2,5–2,8 % годовых, что привлекает инвесторов, ищущих стабильные активы.
Исторический опыт показывает, что периоды устойчивого курса часто совпадают с ростом внешних инвестиций. В 2015‑2016 годах, когда юань был привязан к 6,23, приток прямых инвестиций в Китай достиг 135 миллиардов долларов, что стало рекордом за десятилетие. Хотя сегодня курс выше, уровень 7,0057 может стать отправной точкой для нового цикла притока, особенно в свете усиливающегося интереса к «зеленым» проектам и цифровой валюте, которой PBOC активно занимается.
В итоге, установка референтного курса на 7,0057 отражает баланс между поддержкой экспорта и контролем инфляции. Краткосрочно это стабилизирует валютный рынок, уменьшит спекулятивные колебания и поддержит потребительскую уверенность. Долгосрочно же такой уровень может способствовать росту инвестиций и укреплению позиции юаня в международной финансовой системе. Наблюдать за дальнейшими действиями PBOC будет интересно, поскольку они будут определять направление китайской экономики в условиях глобальной неопределённости.