Нефть продолжает расти, а основной драйвер цены — усиление геополитического риска после заявлений Вашингтона о возможных ударах по Ирану. На момент написания цены на сырую нефть марки Brent колеблются около 87 долларов за баррель, а WTI держится чуть выше 84 долларов. Такая динамика напоминает март‑2022, когда аналогичные угрозы привели к скачку цен на 10‑12 процент за две недели. Инвесторы снова включают в расчёты так называемую геополитическую надбавку, учитывая потенциальные перебои в поставках из Персидского залива, где сосредоточено более 30 процентов мирового экспорта нефти.
Исторически подобные напряжения приводили к ощутимому росту цен. В 2019‑м году, когда США ввели новые санкции против Тегерана, Brent достиг 78 долларов за баррель, а в течение месяца цены выросли более чем на 6 процент. В 2003‑м, после начала вторжения в Ирак, цены поднялись до 32 долларов за баррель, а уже к концу года превысили 45 долларов. Текущий сценарий отличается тем, что мировая экономика уже чувствительна к высоким энергоценам, а инфляция в США держится на уровне 5,2 процента, что ограничивает возможности центральных банков снижать процентные ставки.
Спрос на нефть в Азии, особенно в Китае и Индии, сохраняет рост. По данным Международного энергетического агентства, в 2023‑м году потребление в этих регионах увеличилось на 3,5 процента, а в 2024‑м прогнозируется дальнейшее расширение на 2 процента. При этом производство в ОПЕК + находится под давлением: Саудовская Аравия сократила добычу до 9,6 млн баррелей в день, а Россия, несмотря на ограничения, поддерживает уровень около 11,3 млн баррелей. Ограничения в поставках из Ирана могут дополнительно сократить глобальный экспорт на 1‑1,5 млн баррелей в месяц, что создаст дефицит, превышающий текущие запасы.
Запасы нефти в США, согласно данным EIA, к концу ноября снизились до 452 млн баррелей, что на 8 млн баррелей меньше уровня предыдущего месяца. Сокращение резервов усиливает опасения о возможности резкого скачка цен при любой вспышке конфликта. Кроме того, нефтяные компании уже начали пересчитывать свои инвестиционные планы, откладывая новые проекты в Северном море и в Перу, чтобы минимизировать риски. Это может привести к долгосрочному сокращению предложения, если текущие цены сохранятся выше 80 долларов за баррель.
Для валютных рынков рост цен на нефть традиционно поддерживает доллары стран‑экспортеров, таких как Канада, Норвегия и Австралия. Их валюты укрепились на 0,5‑0,7 процента по отношению к евро в последние три дня. В то же время, страны, сильно зависящие от импорта, включая Японию и Южную Корею, столкнутся с ростом торгового дефицита и повышением стоимости импорта, что может отразиться на их монетах и вызвать давление на инфляцию.
В конечном итоге, если США действительно начнут военные действия против Ирана, рынок нефти уже готов к резкому росту цен, а геополитическая надбавка может вырасти до 12‑15 долларов за баррель. Даже при отсутствии прямого конфликта, повышенные риски будут держать цены в верхней границе диапазона, поддерживая инфляционное давление и заставляя центральные банки пересматривать монетарную политику. Инвесторам следует внимательно следить за дипломатическими сигналами и уровнем запасов, так как они определяют, будет ли текущий рост краткосрочным всплеском или начнётся более длительный период высокой цен.