Сентимент в криптовалюте в начале 2024 года заметно отступил от уровня «крайнего страха», однако полное восстановление уверенности пока не наступило. По индексу Fear & Greed, составленному CNN Business, 27‑й день января показатель поднялся с 21 до 38 баллов, что уже выходит за границы «страха», но всё ещё далёк от «жадности», которая начинается примерно с 60 баллов. Стоимость биткоина в тот же период выросла с 16 500 $ до 22 300 $, а общая капитализация рынка криптовалют прибавила около 120 млрд $, достигнув 1,8 трлн $. Тем не менее, трейдеры продолжают ощущать двойственное настроение, что отражается в росте волатильности индекса VIX для крипто‑рынка с 31 до 45 пунктов.
Эта перемена в настроении частично объясняется стабилизацией макроэкономической среды. После резкого повышения ставок ФРС в конце 2022 года и последующего спада инфляции в США, где CPI в марте 2024 года составил 3,2 % годовых, инвесторы начали возвращаться к рискованным активам. Снижение доходности по 10‑летним облигациям с 4,7 % до 4,1 % также снизило альтернативную доходность, делая криптовалюты более привлекательными в портфелях с высокой долей риска. Однако остаются опасения по поводу регулирования: в Европейском союзе приняты новые правила MiCA, а в США продолжаются слушания в Конгрессе о возможных ограничениях на стейблкоины.
Исторический контекст подсказывает, что такие «смешанные эмоции» часто предшествуют крупным рыночным движениям. В конце 2020 года, когда Fear & Greed Index подскочил с 30 до 55, биткоин начал рост, закончивший год на уровне почти 30 000 $. Аналогично, в марте 2022 года, когда индекс опустился до 12 баллов, последовал очередной медвежий период, закончившийся падением цены до 15 000 $ к середине года. Сейчас, находясь на границе между «страхом» и «нейтральностью», рынок может готовиться к новому циклу, но направление ещё не ясно.
Торговые объемы также говорят о нерешительности участников. По данным CoinMetrics, средний дневной объём торгов биткоина в январе 2024 года составил 22 млрд $, что почти на 35 % ниже уровня, наблюдавшегося в ноябре 2021 года, но всё ещё выше, чем в декабре 2022 года, когда объемы упали до 12 млрд $. Появление новых институциональных игроков, таких как Goldman Sachs, открывший криптовалютный фонд с активами в 1,3 млрд $, добавляет положительный импульс, однако большинство традиционных банков пока сохраняют осторожность.
Спрос на стейблкоины демонстрирует, что часть инвесторов ищет убежище в «цифровом долларе». Тезер (USDT) удерживает около 70 % от общего объёма всех стейблкоинов, а их совокупный рыночный объём превысил 180 млрд $, что почти вдвое превышает уровень начала 2022 года. При этом рост использования USDC, поддерживаемого Circle, указывает на диверсификацию предпочтений: к марту 2024 года его капитализация выросла до 38 млрд $, что в два раза больше, чем в августе 2023 года.
Среди факторов, способных вновь подтолкнуть рынок в сторону жадности, стоит выделить развитие DeFi‑протоколов и рост интереса к Web3‑проектам. По данным DappRadar, количество активных пользователей DeFi‑платформ в феврале 2024 года достигло 3,2 млн, а общий объём заблокированных средств (TVL) превысил 78 млрд $. Эти цифры свидетельствуют о том, что фундаментальная часть экосистемы продолжает расширяться, несмотря на колебания цен.
В итоге, выход из состояния экстремального страха уже произошёл, но рынок всё ещё находится в зоне неопределённости, где преобладают «смешанные эмоции». Инвесторы реагируют на более благоприятные макроэкономические условия, но остаются настороже из‑за регулятивных рисков и волатильности. Текущая динамика указывает на возможность нового ралли, однако для подтверждения этого сценария потребуется стабилизация индекса Fear & Greed в диапазоне 45–55 и рост объёмов торгов до уровней 2021‑го года. Пока же стоит сосредоточиться на качественном анализе фундаментальных показателей, а не только на ценовых колебаниях.