В Японии недавно прозвучал тревожный сигнал: министр финансов Катаяма Кэйичи отметил «неотложную» необходимость вмешательства на валютном рынке, пока министр финансов Такаити Хироши усиливает фискальную политику, поддерживая давление на иену. По состоянию на конец прошлого года курс юаня к доллару держался около 150, но именно иена, падшая до 155,80 за доллар, стала объектом внимания властей. Такое падение ставит под угрозу импортную инфляцию: цены на нефть и сырье уже выросли в среднем на 3,2 % за квартал, а потребительский индекс цен (CPI) в Японии поднялся до 2,6 % годовых, превысив целевой уровень Банка Японии.
Среди факторов, способствующих текущей динамике, главную роль играет фискальная инициатива Хироши, направленная на ускорение государственных расходов в рамках плана «Синяя волна». План предполагает рост государственных инвестиций на 2 % ВВП в 2024‑м году, что должно поддержать внутренний спрос, но одновременно усиливает давление на валютный рынок, поскольку рынок воспринимает рост расходов как сигнал к возможному увеличению дефицита бюджета. По данным Министерства финансов, прогнозируемый дефицит за 2024 год составит 7,3 % ВВП, что почти вдвое превышает уровень 2019 года.
Банковская политика Японии тоже не остаётся безразличной к этим событиям. Ставка рефинансирования по‑прежнему находится на исторически низком уровне – 0,1 % с 2016 года, а программа покупки государственных облигаций (YCC) поддерживает доходность 10‑летних облигаций около 0,7 %. Однако рост фискального давления заставляет инвесторов искать более доходные активы за пределами Японии, усиливая отток капитала. На фоне этого, официальные источники «форекс новости» указывают, что за последние три месяца объем коротких позиций на иену вырос на 12 %, а спреды на спотовом рынке расширились до 13 пунктов.
Для трейдеров и аналитиков такие цифры означают повышенную волатильность и необходимость пересмотра стратегии хеджирования. Привлекательность йены как «безопасного убежища» снижается, и в случае дальнейшего ослабления она может упасть ниже 160 за доллар. Это, в свою очередь, отразится на стоимости японского экспорта, который в 2023‑м году составил около 720 млрд USD, но уже в начале 2024‑го начал терять конкурентные преимущества из‑за удорожания продукции в иностранной валюте.
С другой стороны, некоторые участники рынка видят в этом возможность. Позиционирование на длинные позиции в иене может стать прибыльным, если правительство решит вмешаться, используя интервенцию через Министерство финансов. История показывает, что в 2011‑м году, после землетрясения и цунами, японские органы провели серию интервенций, в результате чего иена укрепилась на 7 % в течение полугода. Аналогичный сценарий может повториться, если давление будет слишком сильным.
В заключение стоит отметить, что сочетание фискального ускорения Такаити и предупреждения Катаямы создаёт сложный баланс между ростом экономики и стабильностью валюты. Если правительство продолжит расширять бюджетные расходы без соответствующей монетарной поддержки, йена рискует продолжать падать, усиливая инфляционное давление и поднимая стоимость импорта. Для инвесторов это значит необходимость внимательного мониторинга официальных заявлений и рыночных данных, а также готовность быстро реагировать на изменения. С учётом текущих тенденций, прогнозировать развитие ситуации без риска будет трудно, но ясным остаётся одно: валютный рынок Японии будет находиться в центре внимания глобальных финансов в ближайшие месяцы.
Более подробные аналитические материалы можно найти в разделе форекс новости, а актуальные оценки брокеров – в рейтинге брокеров.
