В начале года глава экономического отдела Федерального резерва Джереми Гулсби заявил, что Федеральная резервная система готова рассматривать дополнительные процентные снижения, но только после того, как инфляция стабилизируется на более низком уровне. Он подчеркнул, что текущий уровень инфляции в США, измеряемый по индексу потребительских цен (CPI), составляет 3,4 % в годовом исчислении, а базовый показатель личных расходов (PCE) — 2,7 %. Эти цифры всё ещё выше целевого уровня 2 %, установленного ФРС. Гулсби отметил, что если инфляция опустится ниже 2,5 % к концу третьего квартала, то в 2024 году могут появиться ещё один‑два снижения ставки.
Сейчас базовая ставка федеральных фондов находится в диапазоне 5,25–5,50 %, после серии повышений в 2022‑2023 годах, когда ФРС поднимала её на 525 базисных пунктов. В прошлом году, в марте 2023, ставка была 4,75 %, а к июню 2023‑го уже достигла 5,00 %. Исторически подобные уровни были характерны для 2006‑2008 годов, когда перед финансовым кризисом ставка также колебалась около 5,25 %. Снижение ставки в условиях умеренной инфляции может стимулировать потребительские расходы, но одновременно усилит риск перегрева экономики.
Рынок облигаций уже реагирует на возможные будущие изменения. Доходность 10‑летних казначейских облигаций США упала с 4,2 % в начале февраля до 3,8 % к середине марта, сигнализируя о росте спроса на более безопасные активы. При этом спреды корпоративных облигаций сокращаются, что указывает на рост доверия инвесторов к бизнесу. Если ФРС действительно сократит ставку, то доходность государственных бумаг может упасть ещё на 20‑30 базисных пунктов, а цены акций — особенно в секторах, чувствительных к стоимости капитала, как недвижимость и технологии — могут вырасти.
Для валютного рынка новость о возможных дальнейших снижениях ставки поддерживает доллар, но только пока инфляция остаётся выше целевого уровня. Пара USD/EUR колеблется в диапазоне 1,07–1,09, а курс к иене держится около 150,5. Трейдеры, следящие за новостями, часто обращаются к специализированным ресурсам, например, к разделу Forex новости, чтобы быстро оценить реакцию рынка. В условиях неопределённости многие инвесторы переориентируются в сторону более надёжных активов, а риск‑аппетит остаётся умеренно низким.
Активы, связанные с сырьевыми товарами, также чувствительны к монетарным ожиданиям. Цена на нефть WTI колеблется около 78 долларов за баррель, тогда как золото держится на отметке 1 970 долларов за унцию. Снижение ставки обычно ослабляет доллар и поддерживает цены на золото, однако в данном случае инфляционные ожидания удерживают золото от значительного роста. На рынке акций технологических компаний наблюдается умеренный рост: NASDAQ Composite поднялся на 3,5 % с начала года, а индекс S&P 500 — на 2,2 %.
Исторический опыт показывает, что слишком быстрые и частые снижения ставок могут привести к резкому росту цен на активы и образованию пузырей. В 2019‑2020 годах ФРС провела три снижения подряд, что сопровождалось ростом стоимости недвижимости и переоценкой акций. Поэтому Гулсби подчёркивает важность «постепенного» подхода, позволяющего рынкам адаптироваться без резких скачков.
Для частных инвесторов важным является не только отслеживание официальных заявлений, но и оценка репутации финансовых посредников. Независимый рейтинг брокеров, представленный на специализированных порталах, помогает выбрать надёжную площадку для торговли и инвестиций. Подробнее о том, как формируются рейтинги, можно узнать в разделе рейтинг брокеров.
В конечном итоге, оптимизм Гулсби относительно дополнительных снижения ставок зависит от того, насколько быстро инфляция будет сближаться с целевым уровнем. Если экономические данные подтвердят снижение цен, ФРС получит пространство для манёвра, а финансовые рынки могут увидеть новый импульс к росту. При этом инвесторам следует сохранять бдительность, учитывая как потенциал роста, так и возможные риски, связанные с изменениями монетарной политики.
