Европейские фондовые индексы открылись в плюсе, когда президент США Дональд Трамп отказался от угроз, связанных с покупкой Гренландии. Вчерашний откат в ценах на нефть и золото, вызванный ростом геополитической неопределённости, резко сменился на рост, а DAX, CAC 40 и FTSE 100 поднялись на 0,8‑1,2 %. Трейдеры восприняли отступление Трампа как сигнал, что США не собираются усиливать давление на Северную Атлантику, и начали восстанавливать позиции в более рискованных активах.
В прошлом году американская риторика по поводу Гренландии поднимала цены на шотландскую нефть на 4 % и вдвое усиливала спрос на защитные активы. На тот момент MSCI Europe упал на 0,6 % в течение недели, а спреды по долгосрочным облигациям стран зоны евро расширились до 115 базисных пунктов. Сейчас спреды сократились до 87 б.п., а доходность 10‑летних немецких облигаций опустилась до 0,15 %, что свидетельствует о росте доверия инвесторов.
Технические индикаторы подтверждают смену настроений. Скользящая средняя 50‑дневная линии на Euro Stoxx 50 пробила уровень 4200 пунктов, превысив максимум с июля 2019 года. Объём торгов в первой половине сессии вырос на 23 % по сравнению с аналогичным периодом вчера, а открытый интерес на фьючерсы на DAX увеличился до 1,3 млн контрактов. Такие цифры указывают на активный приток капитала, в том числе со стороны азиатских фондов, которые ищут альтернативу растущей волатильности в США.
С экономической точки зрения, снижение геополитической напряжённости в Северной Атлантике может благоприятно отразиться на торговом обороте между ЕС и США. По данным Евростата, в 2023 году экспорт из ЕС в США составил 332 млрд евро, а импорт – 298 млрд евро. Если напряжённость уменьшится, ожидается рост двусторонней торговли на 2‑3 % в 2024 году, что поддержит спрос на промышленную продукцию и укрепит валютный курс евро.
Однако стоит помнить, что рынок уже продемонстрировал склонность к быстрым реакциям. В прошлом, в марте 2018 года, после того как Трамп отозвал план «сделать Америку снова великой» в отношении России, европейские индексы выросли на 1,5 % в течение двух торговых дней, но затем вернулись к прежнему уровню, когда новые санкции стали реальностью. Поэтому инвесторы должны следить за последующими заявлениями Белого дома и за тем, как они влияют на политику США в отношении арктических территорий.
В заключении можно сказать, что текущий рост европейских индексов – скорее временный импульс, продиктованный снятием непосредственной угрозы. Долгосрочная динамика будет зависеть от того, насколько стабильно будет политическое взаимодействие между Вашингтоном и Европой. Если напряжённость останется низкой, то поддержка будет сохраняться, а рынки смогут сконцентрироваться на фундаментальных драйверах – росте ВВП, инфляционных ожиданиях и монетарной политике Центробанков. Иначе, новые геополитические шоки могут вновь вернуть волатильность, заставив инвесторов искать убежище в безопасных активах.
