Золотой и серебряный рынки начали новую неделю с устойчивой поддержкой, что сразу бросается в глаза на фоне последних колебаний валютных пар и сырьевых индексов. По данным Bloomberg, цена на золото к утру понедельника удержалась на отметке $2 150 за унцию, а серебро — около $24,5. Такие уровни напоминают нам о периоде 2020‑го, когда в разгар пандемии золото впервые превысило $2 070, а инвесторы массово искали убежище в драгоценном металле. Сейчас же фундаментальная поддержка формируется не только из страха, но и из реального спроса со стороны центральных банков и индустриального сектора.
В России, где официальные запасы золота находятся на уровне 2 299 тонн, Центральный банк в прошлом месяце объявил о планах увеличить резерв на 3 % до конца года. По оценкам аналитиков, это добавит в мировую ликвидность еще около $70 млрд, что может слегка укрепить цены. При этом в Китае спрос на платину в автопроме вырос на 12 % в первом квартале 2024 года, а США продолжают поддерживать производство электроники, где платина и палладий играют ключевую роль. Эти данные подтверждают, что спрос на драгоценные металлы остаётся многогранным и менее подверженным спекулятивным волнам.
Важным фактором, подкрепляющим цены, остаются макроэкономические ожидания. Федеральная резервная система США держит ставку на уровне 5,25 % и пока не сигнализирует о резком снижении. Инфляция в США за последние 12 месяцев замедлилась до 3,2 %, но уровень цен на продовольствие и энергоносители остаётся высоким. Инвесторы видят в золоте «страховку» от потенциального роста инфляции, а в серебре — сочетание «золотой» защиты и промышленного спроса.
Исторически периоды, когда процентные ставки находятся выше инфляции, приводили к падению цен на золото. Примером может служить 2013‑2014 годы, когда ставка Fed достигала 2,5 % и цена на золото опустилась с $1 700 до $1 150 за унцию. Однако текущая ситуация отличается: реальная доходность облигаций остается отрицательной, а глобальная неопределённость, вызванная геополитическим напряжением в Восточной Европе, поддерживает «привлекательность» безопасных активов.
Не стоит забывать о валютных факторах. Доллар США укрепился против евро и юаня на 0,8 % за последнюю неделю, что обычно давало давление на золото, но в этом случае влияние оказалось смягчено ростом спроса на металлы со стороны инвесторов из развивающихся рынков. По данным World Gold Council, в Индии и Турции в 2023‑м году спрос на физическое золото вырос на 7 % и 5 % соответственно, а в 2024‑м ожидается дальнейшее увеличение.
Технический анализ подтверждает фундаментальные выводы. График цены на золото держит уровень поддержки около $2 130, а индикатор RSI находится в зоне 45‑55, указывая на отсутствие сильного перекупленности. На серебре аналогичный уровень поддержки наблюдается около $24, а цена находится в верхней половине диапазона 22‑26 долларов. Такие показатели позволяют говорить о сохранении бычьего потенциала в ближайшие недели.
Для инвесторов важен не только текущий уровень цен, но и долгосрочная перспектива. По прогнозам Goldman Sachs, к концу 2025 года золото может достичь $2 300‑2 400 за унцию, если инфляция в развитых экономиках останется выше целевого уровня 2 %. Для серебра аналогичный рост до $28‑30 кажется реалистичным, учитывая рост производства фототелевизоров и солнечных панелей.
В итоге, драгоценные металлы сохраняют прочный фундамент благодаря сочетанию макроэкономических условий, геополитических рисков и реального индустриального спроса. Поддержка цен в начале недели выглядит устойчивой, а дальнейшее движение будет зависеть от решений центральных банков и динамики инфляционных ожиданий. Инвесторы, ориентирующиеся на долгосрочную защиту капитала, могут рассматривать золото и серебро как надёжный элемент портфеля, хотя не стоит пренебрегать оценкой рисков, связанных с потенциальными изменениями в денежно-кредитной политике.