Биткоин уже несколько лет считается альтернативным активом к золотому запасу, но сейчас соотношение его цены к золоту достигло уровня, который многие аналитики называют самым недооценённым в истории. По данным CoinDesk, к середине 2025 года один биткоин стоил около 28 000 долларов, тогда как один унций золота торговался в районе 1 900 долларов. При этом показатель «BTC/Gold» – количество грамм золота, которое можно купить за один биткоин – опустился до 14,5 грамм, тогда как в 2017‑м году он был около 25 грамм. Такое расхождение говорит о том, что инвесторы, ищущие защиту от инфляции, могут упустить выгодную возможность, переключившись исключительно на традиционный металл.
Исторически золото выступало как «убежище» в периоды геополитической нестабильности: в 2008‑м году его цена выросла на 30 % после краха финансовых рынков, а в 2020‑м, во время пандемии, подскочила почти на 25 %. Биткоин же демонстрировал аналогичную корреляцию, но с большей волатильностью. За первый квартал 2024‑го он прибавил 45 %, тогда как золото лишь 8 %. Эта разница объясняется более высокой доходностью биткоина в периоды роста риска, но и более резким падением в случае паники.
Сравнительный анализ показывает, что реальная доходность биткоина за последние 10 лет превысила доходность золота в среднем на 6 % в год. С учётом инфляции, измеряемой индекcом CPI США, которая с 2015 по 2025 годы составила около 30 %, чистая прибыль инвестора в биткоин оставалась значительно выше, чем у держателей золота. При этом объём торгов биткоина в 2024‑м превысил 2 трлн долларов, в то время как ежедневный оборот золотого рынка – примерно 300 млн долларов. Рост интереса институциональных инвесторов, таких как BlackRock и Fidelity, усиливает давление на цену.
Важным фактором, способствующим переоценке, стала политика центральных банков. После того как ФРС США в 2023‑м окончательно завершила цикл повышения ставок, стоимость реального дохода по облигациям снизилась, а инвесторы стали искать альтернативные активы с более высоким потенциалом роста. Биткоин, будучи вне контроля государственных регуляторов, получил дополнительный буст. При этом спрос со стороны стран с нестабильными валютами, например, Турции и Аргентины, продолжает расти: в Турции объём покупок биткоина увеличился на 70 % в 2024‑м.
Однако рынок не безрисковый. Волатильность биткоина по-прежнему превышает 70 % в год, что делает его менее предсказуемым, чем золото, чей волатильный показатель держится в районе 15 %. Регулятивные риски также играют роль: в начале 2025‑го Китай ввёл новые ограничения на майнинг, что привело к кратковременному падению цены на 12 %. Тем не менее, такие события часто воспринимаются как временные коррекции, а не фундаментальные изменения.
С учётом всех перечисленных факторов, вероятность «отскока» цены биткоина выглядит высокой. Если соотношение BTC/Gold вернётся к уровню 20‑25 грамм за биткоин, это потребует роста цены биткоина до 45‑55 тысяч долларов при текущих ценах на золото. При этом даже умеренный рост до 35‑40 тысяч долларов уже превратит биткоин в более привлекательный актив, чем золото, с точки зрения потенциальной доходности. Инвесторы, ищущие диверсификацию, уже начинают перераспределять часть портфеля из золота в криптовалюту.
Итог прост: биткоин сейчас стоит дешевле по отношению к золотому запасу, чем когда-либо, и фундаментальные экономические силы указывают на возможный рост его цены. При правильном управлении рисками и учёте макроэкономических тенденций, биткоин способен не только догнать, но и превзойти золото как основной резервный актив. Это открывает новые возможности для инвесторов, готовых воспользоваться недооценкой рынка.
