В конце 2025 года инициативная группа Aave Chan объявила о планах покинуть Aave DAO после того, как внутренний конфликт вокруг финансирования превратился в открытое противостояние. На повестке дня стоял запрос на выделение 50 млн долларов из казны, которая к середине года достигала 520 млн долларов. Большинство участников DAO поддержали идею, однако часть крупных держателей, включая Aave Chan, посчитали, что такой объём средств может дестабилизировать протокол, учитывая рост общего объёма залога (TVL) до 15 млрд долларов. Противоречия обострились в ходе голосования 12‑го марта, когда 42 % голосов за запрос отклонили, а 58 % поддержали. На фоне этой поляризации Aave Chan опубликовала детальный доклад, в котором указала на недавние ошибки в управлении, включая задержку выплаты вознаграждений в размере 12 млн долларов в апреле 2024 года. Данные свидетельствуют о растущей фрагментации сообщества, что уже привело к падению цены токена AAVE на 12 % за две недели после анонса.
Ниже приведены ключевые цифры, которые помогают понять масштаб конфликта. По данным Dune Analytics, в первой половине 2025 года ежедневный объём транзакций на Aave упал с 1,2 млн долларов до 850 тыс. долларов, а количество новых активных адресов сократилось на 18 %. В то же время конкурирующие протоколы, такие как Compound и Maker, зафиксировали рост пользовательской базы на 7 % и 5 % соответственно. Это говорит о том, что часть капитала переходит в более «устойчивые» проекты, где управление менее спорно. Для инвесторов, ищущих надёжные площадки, такие изменения могут стать сигналом к пересмотру портфеля, особенно если учесть, что в 2023‑2024 годах Aave удерживала около 30 % доли рынка кредитования в DeFi.
С учётом текущих условий, отток средств из Aave может отразиться на всей экосистеме DeFi. При снижении TVL протокола до 12 млрд долларов в ближайшие кварталы может ускориться отток ликвидности, а это, в свою очередь, повысит волатильность токена AAVE и усилит давление на цены связанных с ним активов. При этом рост процентных ставок на платформе уже начал проявляться: средняя ставка по займам в USDC поднялась с 3,2 % до 4,1 % за месяц. Это делает кредитование менее привлекательным для заемщиков, но потенциально более выгодным для поставщиков ликвидности, которые ищут более высокий доход. Для оценки влияния подобных динамик на рынок стоит обратить внимание на агрегаторы брокеров, где можно сравнить условия торговли и кредитования, например, здесь.
С точки зрения макроэкономики, конфликт в управлении Aave усиливает опасения регуляторов, которые уже в начале 2025 года начали рассматривать DeFi как потенциальный источник системных рисков. В США Федеральный резерв объявил о планах разработки «рамочных рекомендаций» для протоколов с TVL выше 10 млрд долларов, а в ЕС уже предложили директиву о раскрытии рисков в децентрализованных платформах. Если такие меры будут приняты, Aave и другие крупные игроки могут столкнуться с дополнительными требованиями к резервам, что ещё больше усложнит процесс распределения средств внутри DAO.
Подводя итог, уход Aave Chan из DAO отражает более широкую проблему фрагментации управления в DeFi, которая уже начала влиять на цены, ликвидность и привлечение новых пользователей. На ближайшие шесть месяцев можно ожидать дальнейшего падения стоимости AAVE, рост конкуренции со стороны более централизованных кредитных протоколов и усиление регуляторного давления. Инвесторам следует внимательно следить за изменениями в структуре DAO, а также изучать альтернативные платформы и брокеров, представленные в рейтинге. В конечном счёте, способность сообщества адаптироваться к внутренним конфликтам будет определять, сможет ли DeFi сохранить свою роль в глобальной финансовой системе.
