Банк Японии под руководством нового главы Казуо Уэда объявил, что будет тщательно оценивать последствия уже проведённого цикла повышения процентных ставок. В марте 2024 года центральный банк впервые за 17 лет поднял базовую ставку с -0,1 % до 0 %, а в июле – до 0,25 %. Эти шаги стали реакцией на рост инфляции, достигший 3,2 % в годовом исчислении, что превысило цель Банка в 2 %. Уэда отметил, что пока нет окончательных выводов, но процесс мониторинга уже запущен.
Повышение ставок в Японии происходит в контексте глобального ужесточения монетарной политики, когда Федеральная резервная система США уже подняла ставки на 525 базисных пунктов с 2022 года. Для японской экономики такие изменения особенно значимы, учитывая её зависимость от экспорта и уязвимость к колебаниям валютных курсов. Иена, укрепляясь после первого повышения, подскочила до 149,5 за доллар, что на 1,8 % сильнее, чем в начале года. Долларовые позиции в валютных парах, таких как USD/JPY, уже отразили эти движения, а трейдеры активно ищут новые точки входа.
Среди факторов, которые Уэда планирует проанализировать, — влияние на корпоративные займы и потребительские кредиты. По данным Японского банка информации, в 2023‑2024 финансовых годах объём новых кредитов для малого и среднего бизнеса упал на 7 % после первого повышения ставки. Спрос на ипотечные кредиты также сократился, цены на жильё в Токио выросли лишь на 1,3 % вместо ожидаемых 3 % в предыдущем квартале. Эти цифры заставляют задуматься о потенциальном замедлении внутреннего спроса.
Однако повышение ставок может сыграть положительную роль в стабилизации инфляции. После первого повышения инфляция в Японии снизилась с 3,7 % в феврале до 3,2 % в июле, а цены на продовольствие и энергию показали небольшие откаты. Ожидается, что дальнейший рост ставок, если он будет умеренным, может удержать инфляцию в пределах целевого диапазона. Важно отметить, что Япония остаётся крупнейшим держателем государственных облигаций, а их доходность уже поднялась до 0,45 % после мартовского повышения.
Для валютных трейдеров такие новости становятся поводом для переоценки рисков. На сайте форекс новости уже опубликовали аналитические обзоры, где указывают, что волатильность USD/JPY может достичь 150‑160 пунктов в ближайшие недели. Технические индикаторы показывают, что уровень 150,00 станет психологической преградой, а пробой его может открыть путь к 155. Инвесторы, ориентированные на долгосрочные позиции, могут пересмотреть портфели, учитывая возможное дальнейшее укрепление иены.
Сектор экспорта, традиционно основной драйвер японской экономики, также окажется под давлением. Укрепление иены удешевляет продукцию японских автопроизводителей на внешних рынках, а их маржи могут сократиться на 0,5‑1 % при текущем курсе. При этом компании, такие как Toyota и Sony, уже начали хеджировать валютные риски, используя форвардные контракты.
Необходимо учитывать и влияние на финансовый рынок страны. После мартовского повышения акции индекса Nikkei 225 упали на 2,3 %, однако к концу августа они восстановились до уровня 33 200 пунктов, что свидетельствует о некоторой адаптации инвесторов. Ожидается, что дальнейшее исследование Уэдой может привести к корректировке прогноза роста ВВП, который в 2023 году составил 0,9 % в реальном выражении.
В долгосрочной перспективе оценка воздействия повышения ставок может стать решающим фактором для будущей монетарной политики Японии. Если инфляция стабилизируется, а кредитный спрос не упадёт резко, Банк может продолжить умеренный курс ужесточения, поддерживая финансовую стабильность. С другой стороны, резкое снижение активности может заставить регулятора вернуться к более мягкой политике.
Таким образом, заявления Уэда о проведении всестороннего анализа уже оказывают влияние на валютные и фондовые рынки, а также на ожидания инвесторов. В ближайшие месяцы будет важно следить за динамикой инфляции, кредитования и курса иены, чтобы понять, в каком направлении будет развиваться монетарная политика Японии. Для тех, кто ищет надёжного партнёра в торговле, полезным будет обратить внимание на рейтинг брокеров, где собраны независимые оценки сервисов и условий. Вывод очевиден: текущий период – время повышенного внимания к макроэкономическим индикаторам и к тем, как они могут трансформировать рынок.
