В январе 2024 года Испания представила показатель индекса деловой активности в сфере услуг (PMI) на уровне 53,5, тогда как экономисты ожидали 56,6. Разница в три пункта выглядит скромной, но в контексте динамики последних лет она имеет серьезные последствия. PMI выше 50 % свидетельствует о росте сектора, однако замедление темпов роста может указывать на ослабление внутреннего спроса. Такое отклонение от прогноза заставило аналитиков переоценить текущие макроэкономические риски.
По данным Национального статистического института, в 2023 году индекс услуг держался в районе 55,2, а в конце года опустился до 54,8, что уже было сигналом к снижению активности. Исторически испанский сервисный сектор традиционно составляет около 70 % ВВП, поэтому любые колебания в его динамике влияют на общий рост экономики. В 2019 году PMI достиг 57,1, а к концу 2022 года упал до 52,9 из‑за энергетического кризиса и инфляционного давления. Текущий показатель 53,5 свидетельствует о том, что рынок медленно восстанавливается, но без существенного импульса.
Одной из причин снижения ожиданий стала слабость туристического потока. В январе 2024 года в Испанию пришло только 1,2 млн иностранных гостей, против 1,6 млн в аналогичный период прошлого года. Сокращение числа ночёвок привело к падению доходов гостиничного бизнеса на 8 % и к уменьшению расходов на развлечения и рестораны. Кроме того, индексы деловой активности в Португалии и Италии, соседних странах, показали более высокие цифры — 55,3 и 57,0 соответственно, что усиливает давление на испанскую конкурентоспособность.
Для инвесторов такие данные могут стать сигналом к пересмотру позиций в испанских акциях, особенно в секторах туризма, розничной торговли и недвижимости. Ожидается, что центральный банк Испании сохранит политику мягкой монетарной поддержки, но может ускорить процесс снижения процентных ставок, если инфляция продолжит падать ниже целевого уровня 2 %. На валютном рынке это может вызвать укрепление евро по отношению к доллару, хотя общая неопределённость в Европе может сдержать рост. Подробные форекс‑новости помогут отслеживать реакцию рынка (см. форекс новости).
Спрос на услуги в стране также зависит от уровня занятости. По данным Министерства труда, в декабре 2023 года уровень безработицы в секторе услуг снизился до 5,7 % с 6,2 % в предыдущем квартале, но темпы создания новых рабочих мест замедлились. Уменьшение темпа найма в ресторанах и отелях указывает на осторожность компаний, которые пока не уверены в устойчивом восстановлении спроса. Если в ближайшие месяцы индекс PMI не превысит 55, то можно ожидать дальнейшее ослабление потребительских расходов.
В целом, показатель 53,5 в январе свидетельствует о том, что испанская экономика находится в фазе «мягкой» рецессии, а не в полном росте. Ожидается, что правительство усилит поддержку малого и среднего бизнеса, а также продолжит стимулирование туризма через налоговые льготы. Показатели в следующем квартале покажут, сможет ли сектор выйти из застоя. Важно следить за изменениями индекса и сопутствующими макроэкономическими данными, чтобы понять, в каком направлении будет развиваться экономика страны (см. рейтинг брокеров). Вывод прост: текущий сервисный PMI не оправдал ожиданий, но сохраняет положительный сигнал, и дальнейшее развитие будет зависеть от внешних шоков и внутренней политики.
