В четвертом квартале 2023 года предварительные данные по ВВП еврозоны показали рост на 0,3 % в квартальном исчислении, превзойдя прогнозы аналитиков в 0,2 %. Такое ускорение стало первым положительным отклонением от почти двухлетнего спада, когда в конце 2022 года экономика сократилась на 0,4 %. По итогам года суммарный рост составил 0,5 %, что всё ещё ниже уровня 2019‑го, но уже ближе к целевому 2 % в среднесрочной перспективе. Инвесторы и политики внимательно следят за этими цифрами, ведь они могут изменить настрой на рынке труда, потребления и инвестиций.
Сравнивая с прошлым кварталом, когда показатель упал до –0,1 %, видно, что рост 0,3 % — это восстановление после слабой зимней фазы. За последние 12 месяцев инфляция в еврозоне постепенно снижается: в январе 2023 года потребительские цены росли на 9,1 %, а к декабрю 2023 года показатель упал до 4,7 %. Такой спад инфляционного давления создает пространство для более гибкой монетарной политики. В то же время, индекс деловой активности PMI в декабре превзошел 50‑балльный порог, достигнув 52,3, что подтверждает оживление производственного сектора. По данным Евростата, в четвертом квартале услуги выросли на 0,5 %, а промышленное производство — на 0,2 %.
Главными драйверами роста стали внутреннее потребление и экспорт. Показатели розничных продаж в декабре выросли на 1,2 %, а спрос на автомобили и электронику превысил ожидания. Экспорт в США и Великобританию ускорился до 3,4 % годовых, поддержанный укреплением евро после публикации данных. В то же время государственные расходы, в частности инвестиции в инфраструктуру, увеличились на 0,4 %. Сокращение энергетических тарифов, введенных в 2023 году, также снизило издержки компаний, что отразилось на чистой прибыли большинства фирм.
Для Европейского центрального банка такие цифры означают возможность смягчения ужесточения политики. После серии повышений ставок в 2022‑2023 годах, когда ключевая ставка достигла 4,0 %, ECB могла бы рассмотреть паузу в повышениях, если инфляция продолжит падать. Ожидание более мягкой монетарной политики поддержало рост цен на евро, который в начале января укрепился до 1,08 USD, превзойдя уровень 1,05 USD в декабре. Инвесторы в валютном секторе уже начали корректировать позиции, и свежие новости рынка форекс отражают рост интереса к паре EUR/CHF. Облигационный рынок также отреагировал: спреды на 10‑летние еврооблигации сократились на 5 базисных пунктов, сигнализируя о снижении премии за риск.
Для акций компаний, ориентированных на внутренний спрос, квартальные результаты обещают рост. Индекс STOXX 600, который в начале года торгался в диапазоне 420‑440 пунктов, начал подниматься к 460, поддерживаемый финансовыми и потребительскими секторами. Прирост доходов в технологических фирмах, работающих в облачных сервисах, составил около 8 % годовых, что привлекло дополнительные вложения институциональных инвесторов. На рынке облигаций, в свою очередь, наблюдается рост спроса на корпоративные бумаги с рейтингом A‑ и выше, что повышает их ликвидность. При этом трейдеры, ищущие надежных посредников, могут обратиться к рейтинг брокеров, где представлены проверенные платформы с низкими спредами и прозрачными условиями.
В целом, предварительный рост ВВП на 0,3 % в последнем квартале подтверждает, что экономика еврозоны вышла из глубокой рецессии и начала стабильно восстанавливаться. Снижение инфляции и рост потребления создают основу для более умеренной монетарной политики, что должно поддержать доверие инвесторов. Однако риски остаются: геополитическая напряженность и возможные энергетические перебои могут вновь усложнить сценарий. При внимательном мониторинге данных и гибкой реакцией участников рынка можно ожидать постепенного укрепления евро и умеренного роста акций в ближайшие месяцы.
